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锰硅期货月报总结

核心内容概述

2026年1月，锰硅期货主力合约整体呈现宽幅震荡走势，价格在宏观情绪与成本端的推动下快速冲高，随后因供需宽松和库存压力震荡回落，月末在成本支撑下小幅反弹，1月30日收盘价为5872元/吨，当月跌幅0.81%，月内振幅达5.84%。成交量在1月7日达到峰值，持仓量从月初26.9万手增至月末36.2万手，显示资金对成本支撑与供需矛盾的博弈加剧。

现货市场表现

2026年1月，锰硅现货市场呈现区域分化走势。北方市场整体偏弱，天津地区FeMn65Si17价格从5730元/吨波动至5780元/吨，内蒙古地区价格从5650元/吨小幅下滑至5700元/吨。南方市场相对坚挺，广西地区价格由5750元/吨震荡上行至5800元/吨，云南地区从5700元/吨回升至5750元/吨。整体呈现“南强北弱”格局，主要受区域生产成本差异和供应格局影响。月末随着主流钢厂招标定价落地，市场交投氛围有所回暖，但成交仍以刚需为主。

影响因素分析

3.1 产业资讯

• 供应端：2025年全国硅锰产量为1012万吨，同比微降0.30%。2026年1月中国硅锰产量预计为853,995吨，延续北高南低格局。内蒙古地区新增产能逐步释放，产量恢复；宁夏地区生产稳定但库存偏高；广西因电费上涨导致成本增加，开炉数量减少。
• 需求端：1月钢厂冬储适量展开，需求有所回升，但整体供需格局仍偏弱。
• 库存情况：全国63家样本企业库存从月初393,500吨下降至月末374,300吨，去库进程缓慢但持续。
• 原料市场：锰矿价格保持坚挺，天津港加蓬锰矿价格微跌至42.6元/干吨度，澳大利亚锰矿价格下滑至41.5元/干吨度。海外矿山报价上调，康密劳2026年2月对华装船的加蓬块报价为4.9美元/吨度，CML澳块报价达5.2美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度，为国内锰矿价格提供成本支撑。

3.2 技术分析

锰硅主力合约1月技术面呈现“区间震荡、中枢下移”特征：

• 月度K线收带长上下影线的小阴线，价格运行于5月均线下方；
• MACD指标红柱缩短，显示上涨动能减弱；
• RSI指标从月初60回落至月末55，处于中性区间；
• 布林带开口收窄，短期方向待节后需求验证。

行情展望

2月锰硅市场将面临“春节供应收缩与需求停滞”的双重博弈：

• 供应端：北方主产区部分企业春节期间停产检修，预计月产量环比下降5%-8%；
• 需求端：钢厂停工导致铁水产量下滑至200万吨/日以下，库存大概率累库至40万吨以上；
• 短期趋势：价格受锰矿成本支撑，下行空间有限；
• 中长期关注点：节后钢厂复工进度、锰矿到港量以及房地产政策对终端需求的拉动效果。

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