> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米与淀粉市场阶段调整分析总结 ## 核心内容概述 2026年3月20日，弘业期货金融研究院发布市场分析报告，指出玉米与淀粉市场进入阶段调整期。玉米主力2605合约在近期创出两年新高后，出现持续承压态势，而淀粉主力2605合约则小幅上涨，整体市场呈现分化格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 国内玉米市场承压调整 - **玉米价格**：玉米主力2605合约价格在2443元/吨后持续调整，现货价格总体偏稳。 - 鲅鱼圈玉米平舱价由2405元/吨微降至2400元/吨。 - 蛇口港玉米到港价维持在2530元/吨附近。 - **基差表现**：玉米基差小幅走弱，盘面略贴水。 ### 2. 淀粉市场小幅回暖 - **淀粉价格**：淀粉主力2605合约本周小幅上涨，潍坊金玉米淀粉价格由3010元/吨涨至3030元/吨。 - **基差走势**：淀粉基差震荡走强。 - **加工企业开机率回升**：受淀粉价格上涨影响，淀粉加工企业开机率回升至58.8%，淀粉库存有所下降。 --- ## 关键信息 ### 1. 国内玉米余粮情况 - **全国余粮进度**：截至3月19日，全国售粮总进度为78%，同比慢6%。 - 东北地区售粮进度为79%，同比慢5%。 - 华北地区售粮进度为72%，同比慢9%。 - 西北地区售粮进度为85%，同比慢5%。 - **粮源转移**：农户余粮逐渐见底，粮源向贸易商等中下游转移，持粮待涨能力增强。 - **竞价成交情况**：中储粮公开竞价持续加大，3月至今累计投放40.4万吨，成交35.4万吨，成交率87.8%，较前期明显回落。 ### 2. 港口库存与下游需求 - **港口库存**：北方四港玉米库存为218.2万吨，环比上升；下海量为75.2万吨，环比大增。 - **广东港库存**：内贸玉米库存为28.5万吨，环比下降；外贸玉米库存为16.2万吨，环比回落。 - **下游库存**：深加工企业玉米库存为376.9万吨，环比上升；饲料企业玉米库存为30.27天，环比上升。 - **需求刚性**：尽管养殖亏损扩大，但饲料与深加工需求仍保持一定支撑。 ### 3. 小麦与进口玉米影响 - **小麦替代优势不足**：小麦价格也上涨，但玉米涨幅更大，麦玉价差进一步收窄。 - **进口玉米回升**：国内自去年10月起玉米进口明显回升，后期或继续增加以调节国内供需。 ### 4. 外盘走势影响 - **美玉米震荡偏强**：受美伊冲突及能源价格上涨影响，美玉米价格偏强。 - **新季种植面积预期**：新季美玉米种植面积或调减，关注3月底美农种植面积意向报告。 ### 5. 饲养与深加工需求变化 - **生猪养殖亏损扩大**：猪价跌破10元，外购仔猪养殖利润为-118.18元/头，自繁自养利润为-283.15元/头，养殖企业补栏意愿降低。 - **禽类养殖延续亏损**：蛋价回落，鸡苗销量增加，老鸡淘汰下降。 - **深加工企业需求好转**：淀粉加工企业开机率回升，酒精加工企业仍亏损，但开机率略有上升。 --- ## 后市展望 - **短期承压**：国内余粮接近2成，东北地区偏紧，粮源向中下游转移，叠加竞价与进口拍卖，玉米短期承压。 - **中期偏强预期**：随着粮源逐渐减少，且需求刚性，预计上半年玉米价格仍偏强。 - **操作建议**： - 用粮企业应按需采购现货，保持充足库存。 - 贸易商可采取低吸高抛策略。 --- ## 数据来源 - 博易大师 - Wind - 钢联 - 弘业研究院 --- ## 图表说明 - **图1**：鲤鱼圈-玉米主力合约基差走势 - **图2**：潍坊-淀粉主力合约基差走势 - **图3**：玉米-淀粉主力合约同月价差 - **图4**：北方四港玉米销售进度 - **图5**：全国深加工企业玉米库存 - **图6**：全国饲料企业玉米库存 - **图7**：北方四港玉米库存 - **图8**：北方四港下海量 - **图9**：广东港玉米库存 - **图10**：国内生猪养殖利润 - **图11**：国内禽类养殖利润 - **图12**：淀粉加工企业周度开机率 - **图13**：玉米酒精加工企业开机率 - **图14**：淀粉糖企业开机率