2021-12-14-上交所-山东天岳先进科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_328页_5mb

山东天岳先进科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书总结

核心内容概览

山东天岳先进科技股份有限公司拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行具有较高的投资风险，投资者需审慎决策。公司主要产品为碳化硅衬底材料，应用于微波电子和电力电子领域，具有较高的战略意义。

主要观点与关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过42,971,105股（不考虑超额配售选择权）
• 发行后总股本：不超过429,711,044股（不考虑超额配售选择权）
• 超额配售选择权：不超过6,445,665股（不超过首次公开发行股票数量的15%）
• 拟上市地点：上海证券交易所科创板
• 发行方式：向参与网下配售的询价对象配售和网上按市值申购定价发行相结合，或证监会或上交所批准的其他方式
• 承销方式：余额包销
• 保荐机构：国泰君安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司
• 审计机构：立信会计师事务所（特殊普通合伙）
• 律师：国浩律师（上海）事务所
• 评估机构：北京中锋资产评估有限责任公司

二、风险提示

1. 客户集中度高及主要客户依赖风险

• 公司前五大客户收入占比分别为80.15%、82.94%、89.45%和91.68%，客户集中度较高。
• 前两大客户客户A和客户B收入占比分别为55.68%、65.96%、78.75%、65.74%。
• 客户B成为关联方后，交易金额及占比显著增加。
• 若客户关系变化或无法持续获得订单，将对公司经营产生不利影响。

2. 技术与全球行业龙头存在差距

• 公司与全球行业龙头在技术参数上无明显差距，但在量产能力、大尺寸产品供应及供应链配套方面存在差距。
• 全球行业龙头企业在4英寸至6英寸衬底量产时间早于公司10年以上，8英寸衬底量产能力早于公司7年以上。
• 公司目前主要生产4英寸半绝缘型碳化硅衬底，6英寸产品已形成小批量销售。
• 若无法弥补技术差距，将影响公司业务拓展和持续经营。

3. 国家产业政策变化风险

• 国家出台多项政策支持宽禁带半导体行业，但也存在约束性政策和窗口指导的风险。
• 若政策扶持力度下降，或公司项目被纳入调控，将影响公司生产规模和盈利能力。

4. 碳化硅衬底成本高昂

• 碳化硅衬底成本较高，主要由于生产速率慢、产品良率低。
• 当前碳化硅功率器件价格是硅基器件的数倍，限制其渗透率。
• 成本问题对下游应用发展构成瓶颈，影响公司盈利和市场拓展。

5. 累计未弥补亏损

• 公司2021年6月30日累计未弥补亏损为10,967.29万元。
• 虽然2021年1-6月实现盈利，但未来若持续投入或股权激励导致亏损，将影响公司利润分配和投资者收益。

6. 审计截止日后财务状况

• 资产总额为250,131.10万元，较上年末增长1.35%。
• 归属于母公司所有者的权益为218,621.26万元，较上年末增长2.49%。
• 2021年1-9月营业收入为37,010.35万元，同比增长29.91%。
• 归属于母公司股东的净利润为5,353.43万元，同比增长；扣除非经常性损益后净利润为2,294.67万元，同比增长17.75%。
• 2021年7-9月营业收入为12,288.77万元，同比增长4.11%。
• 归属于母公司股东净利润为562.63万元，同比增长；扣除非经常性损益后净利润为-22.61万元，同比减少103.44%。
• 公司预计2021年全年营业收入为46,500万元至50,500万元，净利润为6,500万元至10,500万元。

三、公司业务与技术

• 主营业务：宽禁带半导体材料（碳化硅衬底）的研发、生产和销售。
• 主要产品：半绝缘型和导电型碳化硅衬底。
• 核心技术：覆盖设备设计、热场设计、粉料合成、晶体生长、衬底加工等环节，已实现技术突破。
• 研发能力：截至2021年6月30日，公司拥有境内发明专利86项，境外专利3项，合计332项。
• 行业地位：公司是碳化硅衬底领域的领军企业，2019年及2020年半绝缘型碳化硅衬底全球市场排名第三，国内市场第一。
• 技术应用：公司参与国家863计划、核高基重大专项等项目，实现进口替代，具有重要战略意义。

四、公司战略与未来规划

• 愿景：成为国际先进的半导体材料公司，实现国产化替代。
• 募投项目：建设碳化硅衬底生产基地，位于上海临港新片区，已被列入上海市重大建设项目清单。
• 未来发展战略：
  • 技术提升：持续加大科研投入，推动核心技术升级。
  • 管理提升：完善组织管理体系，提高运营效率。
  • 产能扩大：通过智慧工厂建设，提升产能以满足市场需求。

五、科创板定位与上市标准

• 所属行业领域：新一代信息技术、新材料产业。
• 符合科创属性：
  • 研发投入占营业收入比例≥5%或≥6000万元：公司研发投入为7,654.54万元，占营业收入比例为9.23%，符合标准。
  • 研发人员占比≥10%：公司研发人员占比均超过10%。
  • 与核心技术相关的发明专利≥50项：公司拥有73项相关发明专利。
  • 项目成果获国家科技进步一等奖，具有重大战略意义。
• 上市标准：预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

六、其他重要事项

• 公司承担多项国家和省部级项目，处于国内碳化硅衬底领域的领先地位。
• 公司存在累计未弥补亏损，但已实现2021年1-6月盈利。
• 公司在战略意义上承担保障国内碳化硅材料供应的重任，推动国产替代。

总结

山东天岳先进科技股份有限公司是一家专注于碳化硅衬底材料研发和生产的领先企业，其产品在微波电子和电力电子领域具有重要应用。公司具备较强的研发能力和技术积累，已实现进口替代，并在多个国家级项目中取得显著成果。然而，公司面临客户集中度高、技术与国际巨头存在差距、政策变化、成本高昂及累计未弥补亏损等多重风险。本次发行将有助于公司扩大产能，提升市场竞争力。投资者应充分了解相关风险，并结合公司财务状况及行业前景作出理性投资决策。