20221113-开源证券-商贸零售行业周报_双十一电商大促落幕_珠宝_美妆头部品牌表现亮眼_24页_2mb

商贸零售行业总结

核心内容

2022年双十一电商大促落幕，全网成交总额达11154亿元，同比增长13.7%，规模超万亿元。主要平台表现稳健，其中天猫交易规模与2021年持平，京东销售表现超越行业增速，抖音货架电商带动日均销量增长156%。珠宝、美妆等头部品牌表现亮眼，尤其是周大生、珀莱雅等国货品牌在双十一期间取得显著增长。

主要观点

• 双十一表现：整体表现稳中向好，GMV不再是平台首要目标，用户粘性、社会价值等成为关注重点。
• 珠宝品类：周大生全渠道销售额超9.4亿元，同比增长80%+，成为天猫“新四大金刚”之一。黄金产品因通胀和工艺革新，赢得年轻客群青睐。
• 美妆品类：国货品牌崛起，珀莱雅、贝泰妮等在天猫、抖音等平台表现强劲。美妆品类全网GMV达822亿元，位列第四。
• 行业分化：国货化妆品龙头品牌强者恒强，医美消费逐步恢复，黄金珠宝消费回暖，培育钻石赛道前景广阔。
• 板块表现：本周商贸零售指数上涨0.79%，跑赢上证综指。百货板块涨幅最大，为6.17%。个股方面，ST大集、ST易购、人人乐涨幅靠前，凯淳股份、青木股份、壹网壹创跌幅靠前。
• 投资建议：重点推荐国货化妆品、医美产品及黄金珠宝龙头品牌，关注其在渠道拓展、产品创新、品牌建设等方面的持续成长。

关键信息

• 双十一数据：

  • 全网成交总额11154亿元，同比增长13.7%。
  • 天猫、京东、抖音等平台均未披露交易总额，显示电商大促重心转向全方位成长。
  • 珠宝品类增长显著，黄金品类同比增长超30%。
  • 美妆品类全网GMV达822亿元，国货品牌表现突出。

• 重点推荐公司：

  • 化妆品：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、鲁商发展。
  • 医美：爱美客。
  • 珠宝钻石：周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份。
  • 超市：家家悦、红旗连锁、永辉超市。

• 行业趋势：

  • 电商大促从GMV导向转向用户体验与社会价值。
  • 国货品牌在美妆和珠宝赛道表现强劲，市场占有率持续提升。
  • 培育钻石作为新兴品类，成为黄金珠宝行业新增长点。
  • 超市企业通过渠道优化和供应链建设，改善经营状况。

• 风险提示：

  • 宏观经济风险。
  • 疫情反复影响线下消费。
  • 行业竞争加剧。

投资主线

1. 国货化妆品龙头：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等，受益于大单品和多渠道发展。
2. 医美产品端龙头：爱美客，受益于消费复苏和产品创新。
3. 培育钻石布局品牌：周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份等，积极拓展新市场。

行业关键词

• 菲欧曼：三款特许药械进驻博鳌乐城医疗机构。
• 资生堂：2022财年前三季度营收同比增长4.7%。
• 京东新百货：589个品类销售增长超100%。
• 抖音双11：货架电商带动日均销量增长156%。
• 可复美：全渠道GMV增长超130%。

板块行情

• 本周商贸零售指数上涨0.79%，位列第18位。
• 2022年年初至今，商贸零售指数下跌11.58%，表现强于大盘。
• 百货板块周涨幅最大，达6.17%。
• 互联网电商跌幅最小，全年累计下跌6.43%。

个股表现

• 涨幅靠前：ST大集（+27.6%）、ST易购（+13.3%）、人人乐（+10.5%）。
• 跌幅靠前：凯淳股份（-5.4%）、青木股份（-4.9%）、壹网壹创（-3.0%）。

行业动态追踪

• 头部品牌在双十一期间表现亮眼，尤其在珠宝和美妆领域。
• 电商平台关注客户忠诚度和用户体验，推动全链条服务优化。
• 疫情对部分企业造成影响，但部分公司通过渠道扩张和产品创新实现增长。

风险提示

• 宏观经济风险：影响整体消费能力。
• 疫情反复：对线下消费和门店运营造成压力。
• 行业竞争加剧：头部品牌优势可能被稀释。

总结

2022年双十一电商大促显示，尽管受到疫情影响，但珠宝、美妆等头部品牌仍表现强劲。国货品牌在市场中崛起，成为重要力量。投资建议聚焦高景气赛道的优质公司，如化妆品、医美和黄金珠宝龙头。同时，关注电商平台在提升用户体验和品牌价值方面的努力。