20250512-国联期货-棉花周报_贸易情绪缓和助力反弹_关注谈判进展_16页_1mb

GUOLIANFUTURES综合衍生品服务平台徐亚光发布的棉花周报指出，当前棉花市场呈现供需中性态势，但存在局部波动。根据美国农业部（USDA）4月全球供需预测，2024/25年度全球棉花总产预计26321万吨，消费量下调114万吨，进出口小幅下调，期末库存上调115万吨。供应端方面，中国和美国作为主产国，新疆地区棉花播种进度已近完成（99.9%），较前一周提升0.2个百分点，出苗率86.2%，同比增加2.45个百分点。需求端显示，纯棉纱期货价格随郑棉上涨，但节后市场受淡季影响，成交放缓，新增订单减少，中小纺企以短单、低利润单为主，大中型纺企开机率维持高位但部分减产，中小企业开工率降至5成。库存方面，棉纺织企业工业库存下降，商业库存截至3月底为48.396万吨，纺织企业工业库存9593万吨，工商业库存总量仍处历史高位。郑棉仓单及有效预报总量小幅下降至522万吨，较4月30日减少9万吨。基差方面，31级双28新疆新花基差800-850元/吨，双29基差900-950元/吨。成本端，新疆本季度轧花厂按期货价格收购，国庆后因期货下跌导致籽棉收购价回落，平均公定成本14700-14800元/吨。宏观层面，美联储维持利率不变，国内央行5月7日宣布降准降息及多项金融政策，旨在增强流动性。中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦启动，但关税谈判尚未释放明确信息。策略建议方面，报告指出美国加关税对全球贸易构成压力，短期谈判可能因政治和民意因素有所应对，但中长期贸易摩擦不可逆，预计棉花反弹幅度和持续性有限，09合约在13200-13400元/吨面临套保压力。整体仍以波段空配为主，需关注市场短期波动与中长期趋势的平衡。报告还包含多组周度数据图表，涉及全球产量、消费、库存变化及美国出口装运情况，显示全球棉花库存库销比维持高位，中国新棉仓单总量仍高，而海外和国内开机率相对稳定。最后，报告强调免责声明，明确信息来源及分析结论的参考性质，不构成操作依据。