> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年4月27日总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月27日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对市场趋势做出预期判断。 ## 主要观点 - **基本面**：全球棉花消费和产量均有所变化，其中2025/26年度全球消费为2519.1万吨，产量为2607.6万吨。2026/27年度产量预计下降4%，消费量保持稳定。中国2025/26年度棉花产量为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。 - **基差**：当前现货3128B全国均价为17700元/吨，基差为1505（09合约），升水期货，显示市场预期偏多。 - **库存**：中国农业部预计2025/26年度期末库存为809万吨，全球棉花期末库存预计下降1%。 - **盘面走势**：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示趋势偏多。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。 ## 关键信息 ### 利多因素 - **新疆棉种植面积调控**：预计减少面积，可能影响产量。 - **对美出口关税降低**：有助于提升出口竞争力。 - **中美关系缓和**：有利于贸易稳定。 - **金三银四传统旺季**：市场预期回暖。 ### 利空因素 - **地区冲突**：可能导致贸易不稳定。 ## 市场预期 - 纺织行业传统旺季即将结束，前期利多基本在盘面体现。 - 郑棉主力09合约重心上移，短期创出新高，追涨风险加大。 - 市场可能出现回调走势，短期高位震荡思路。 ## 基本面数据概览 ### 全球棉花产量与消费（单位：万吨） | 年度 | 产量 | 消费量 | 同比变化(%) | |--------------|------------|------------|------------| | 2021/22 | 2489.4 | 2519.3 | - | | 2022/23 | 2523.9 | 2453.8 | - | | 2023/24 | 2443.6 | 2600.5 | - | | 2024/25 | 2607.6 | 2581.7 | -4.0% | | 2025/26 | 2653.5 | 2593.9 | 2% | ### 中国棉花供需平衡表（单位：万吨） | 项目 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | |--------------|--------|--------|--------| | 期初库存 | 712 | 828 | 788 | | 产量 | 562 | 616 | 664 | | 进口 | 325 | 106 | 140 | | 消费 | 769 | 760 | 780 | | 期末库存 | 828 | 788 | 809 | ### 全球棉花供需平衡表（单位：万吨） | 项目 | 2025/26年度 | 2026/27年度 | 同比变化(%) | |--------------|------------|------------|------------| | 产量 | 2607.6 | 2480 | -4.0% | | 消费量 | 2519.1 | 2500 | -0.7% | | 期初库存 | 1589.1 | 1677.7 | +5.6% | | 期末库存 | 1677.7 | 1660 | -1.0% | | 库存消费比 | 66.60% | 66.40% | -0.2% | | 贸易量 | 970 | 960 | -1.0% | | 单产 | 835公斤/公顷 | 822公斤/公顷 | -1.6% | | 种植面积 | 3040万公顷 | 3020万公顷 | -0.7% | ## 棉花价格与市场动态 - **现货价格**：3128B全国均价为17700元/吨，基差为1505（09合约），升水期货。 - **进口数据**：3月份我国棉花进口18万吨，同比增加137%；棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。 - **出口数据**：3月份纺织品服装出口166.3亿美元，同比下降28.9%。 ## 涤纶短纤价格情况 - 价格走势及市场动态详见相关图表，数据来源为钢联数据。 ## 市场分析图表 1. **基差**：棉花09基差 2. **价差**：棉花05-09价差 3. **进口到港报价**：详见图表，数据来源为钢联数据 4. **仓单情况**：详见图表 5. **工业库存（月）**：详见图表，数据来源为大越整理 6. **商业库存（周）**：详见图表 7. **中国内地库存（周）**：详见图表 8. **纺纱厂折存天数（周）**：详见图表 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改或传播。 - 本报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 市场有风险，投资需谨慎，报告仅供参考，不构成投资建议。