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棉花市场分析报告（2026年6月30日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年6月30日发布的棉花市场早报，内容涵盖市场回顾、今日关注、基本面数据、基差情况、库存数据、盘面走势、主力持仓及市场预期。报告强调市场中性偏多的基调，同时指出短期震荡走势和操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面数据

• 全球消费与产量：ICAC6月数据显示，26/27年度全球消费2579万吨，产量2528万吨。USDA6月报预测，26/27年度全球产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。
• 中国数据：农业部数据显示，26/27年度中国产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。
• 出口与进口：5月我国棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。5月纺织品服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%。
• 库存变化：中国农业部预计26/27年度5月期末库存793万吨，与上月相比略有下降，但整体仍保持中性。

2. 基差情况

• 现货价格：3128B全国均价17372元/吨，基差1302（09合约），升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多信号。

3. 盘面走势

• 技术面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空信号。
• 市场预期：受厄尔尼诺天气炒作影响，棉花价格快速反弹。但09合约临近交割，进一步上冲动能不足，短期预计在16000元/吨附近震荡。

4. 主力持仓

• 持仓趋势：主力持仓偏多，净持仓多增，显示机构对后市看涨，偏多信号。

5. 利多与利空因素

• 利多因素：
  • 代替品化纤价格走高；
  • 化肥价格上涨，种植成本增加；
  • 对美出口关税有所降低；
  • 中美关系有所缓和；
  • 厄尔尼诺天气形成。
• 利空因素：
  • 地区冲突导致贸易不稳定；
  • 目前进入消费淡季。

6. 棉花供需平衡表（ICAC）

• 2026/2027年度：
  • 产量25.79百万吨；
  • 期初库存17.95百万吨；
  • 进口量9.55百万吨；
  • 消费量25.28百万吨；
  • 期末库存18.46百万吨；
  • 库存消费比0.73。
• 2025/2026年度：
  • 产量26.37百万吨；
  • 期初库存16.91百万吨；
  • 进口量9.68百万吨；
  • 消费量25.33百万吨；
  • 期末库存17.95百万吨；
  • 库存消费比0.71。

7. 全球棉花产量与消费趋势

• 产量变化：全球棉花产量从2022/23年的24.50百万吨，逐步增加至2026/27年的25.79百万吨。
• 消费变化：全球消费量从2022/23年的24.37百万吨，增加至2026/27年的26.51.5万吨。
• 中国产量：26/27年度中国产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。

8. 价格与利润情况

• 涤纶短纤价格：数据来源为钢联数据，显示涤纶短纤价格走势。
• 轧花厂利润：加工利润显示为正值，表明当前市场对棉花加工的盈利能力较好。
• 纺纱厂利润：即期利润为正值，显示纺纱行业当前盈利状态良好。
• 进口到港报价：近期进口到港报价有所波动，但整体维持在合理区间。

9. 仓单与库存情况

• 仓单变化：近期仓单数据有所调整，但未出现明显波动。
• 工业库存：棉花工业库存维持在一定水平，显示市场供应较为稳定。
• 商业库存：中国商业库存数据显示为正值，表明市场库存充足。
• 内地库存：中国内地库存数据同样为正值，显示市场库存较为稳定。
• 折存天数：纺纱厂棉花折存天数维持在合理区间，显示库存周转良好。

操作建议

• 短期操作：郑棉交易适当往01合约转移，反弹短空思路为主。
• 市场预期：短期内棉花价格预计在16000元/吨附近震荡，建议投资者关注市场波动，谨慎操作。

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
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数据来源

• 农业部
• 钢联数据
• 大越期货股份有限公司

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