20240515-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_4月乘用车销量点评_整体符合预期_5月将迎拐点_8页_1mb

2024年4月中国汽车市场分析及展望

根据乘联会数据，2024年4月中国乘用车市场销量同比下降，其中新能源汽车实现逆势增长。全国乘用车零售1532万辆，同比-57%，环比-94%；新能源车零售674万辆，同比增长高达283%，渗透率超43%。尽管整体市场表现疲软，但自主品牌表现整体符合预期。

在11家新势力车企中，销量同比增长约391%，尤其是华为鸿蒙智行、理想等企业表现亮眼。比亚迪4月销量达到31.2万辆，同比增长近50%，主要是纯电动和插电混动车型共同发力。吉利、长安、长城等传统车企也实现不同程度的增长，其中长安和长城在电动车转型中表现尤为突出。

市场分析认为，5月将是车市的重要拐点，主要动能来自于：

1、 “以旧换新”政策落地：该政策的实施将助推电车消费，提振市场
2、 北京车展后车型大批上市：新车型集中交付将带动市场需求
3、 五一期间市场火爆：多个品牌订单量激增，如理想大定超2万辆，华为鸿蒙智行获11万辆订单

投资建议集中于两大方向：国际化布局（如比亚迪、吉利）与智能化方向（如华为合作车企）。建议关注新势力车企中具有成长性的企业，如理想、零跑等。

风险提示包括：产销不及预期（受宏观经济、政策变化等因素影响）、行业竞争加剧（造车新势力增多），以及合资品牌可能面临进一步下滑的压力。

总体来看，尽管4月车市表现低于预期，但随着支持政策落地与新车上市，市场已在回暖，预计5月及后续季度将呈现向好趋势。