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高致病性禽流感频发，2025年海外品种更新量有望大降

核心内容

本报告分析了2025年肉鸡产业链的价格走势、祖代种鸡更新量以及高致病性禽流感对海外品种引种的影响。核心内容包括：

• 2025年肉鸡产业链价格整体疲弱，但部分品种价格有所回升。
• 海外品种祖代更新量因禽流感频发而大幅下降，国内白羽肉鸡产业面临引种不确定性。
• 国内白羽鸡需求持续增长，但短期内受海外品种断供影响，产业链价格或从中长期受益。

主要观点

1. 父母代鸡苗销量处高位，肉鸡产业链价格疲弱

• 在产种鸡存栏：2025年第12周，祖代种鸡存栏量为135.86万套，为2019年以来同期最高；父母代种鸡存栏量为2286.69万套，为2019年以来同期最高。
• 后备种鸡存栏：后备祖代种鸡存栏量为75.01万套，低于2024年同期；后备父母代种鸡存栏量为1510.31万套，为2022年以来同期最低。
• 销量数据：2024年父母代鸡苗销量7522.14万套，同比增长13.3%；2025年1-2月销量1136.04万套，同比增长6%。
• 价格走势：2025年1-2月，父母代鸡苗均价分别为53.63元/套、46.5元/套，同比分别增长43.4%、32.1%；3月以来价格小幅回落。商品代鸡苗均价分别为2.06元/羽、1.84元/羽，同比下降23.2%、58.7%；3月以来价格稳步回升。
• 肉鸡价格：2025年1-3月，白羽肉鸡价格分别为7.41元/公斤、6.05元/公斤、7.13元/公斤，处于2018年以来低位；鸡产品价格分别为9.33元/公斤、9.05元/公斤、8.99元/公斤，处于2018年以来最低。

2. 2024年祖代更新量大增，2025年1-2月同比剧降

• 祖代更新量：2024年我国祖代更新量150.07万套，为2014年以来最高；2025年1-2月更新量5.43万套，同比下降74%。
• 海外品种更新量：2022年海外品种祖代更新量为96.34万套，2023年127.99万套，2024年150.07万套，处于供给充足状态。其中，安伟捷和科宝合计更新量为106万套（2024年），安伟捷单独更新量为69万套，处于近年低位。
• 疫情影响：美国、新西兰爆发高致病性禽流感，导致2024年12月至2025年2月我国祖代引种暂停，仅益生股份从法国引种3.6万套。2025年3月后，海外品种更新量预计大幅下降，国内白羽肉鸡产业链价格有望从中长期受益。

3. 海外引种不确定性高，继续关注白羽肉鸡板块

• 引种中断：2024年12月至今，我国从美国、新西兰的祖代引种量为零，仅益生股份从法国引种3.6万套。
• 未来预期：预计2025年安伟捷系引种量降至25万套，新西兰未复关意味着2026年初科宝祖代供给将出现断档，导致强制换羽增加。
• 投资建议：继续关注白羽肉鸡板块，预计中期利好产业链价格。

关键信息

• 国内白羽鸡需求：2014-2023年，白羽肉鸡出栏量从45.6亿羽上升至72.0亿羽，累计增幅57.9%；2018-2023年，表观消费量从938.41万吨上升至1521.32万吨，累计增幅62.1%。
• 种源变化：白羽种源垄断已被打破，国产自繁品种（如圣泽901、广明2号、沃德188）逐步成为重要供应来源。
• 疫情现状：2025年3月，全球多地爆发高致病性禽流感，包括美国、新西兰、法国、波兰、荷兰、德国、匈牙利、俄罗斯、芬兰、丹麦、比利时、瑞典、印度等，影响范围广泛。
• 行业评级：当前行业评级为“增持”，预计未来6个月投资收益率将领先市场基准指数5%以上。

风险提示

• 疫情风险：禽流感疫情可能进一步影响引种和产业链稳定性。
• 价格波动：白羽肉鸡产业链价格上涨可能低于预期，影响投资收益。

总结

本报告指出，2025年高致病性禽流感频发，导致海外品种祖代更新量大幅下降，国内白羽肉鸡产业面临引种不确定性，但中长期价格可能受益。同时，国内白羽鸡需求持续增长，国产种鸡占比提升，行业进入新的发展阶段。投资者应继续关注白羽肉鸡板块，同时警惕疫情对产业链带来的风险。