20230410-银河期货-铅周报_原料供应紧张_下游开工下滑_15页_1mb

铅市场周报总结

核心内容

本周铅市场整体呈现供应紧张与需求疲软并存的局面，铅价维持区间震荡走势。供应端方面，原生铅和再生铅企业检修与恢复并存，导致整体产量下降。下游需求端则因电动自行车及汽车蓄电池市场进入淡季，电池厂开工率下滑，成品库存增加，进一步抑制了铅的需求。同时，废电池价格上调，但回收商利润欠佳，市场货源偏少，出货情况不佳。

主要观点

1. 原料供应紧张

• 废电池价格上调：主流地区炼企废电瓶采购价上调20-50元/吨，安徽、河南、湖北、内蒙等市场均有涨价，但回收商收货量少，市场货源紧张。
• 铅精矿市场低迷：由于比值较差，进口铅精矿成交低迷，冶炼厂和贸易商采购谨慎，市场仍以国产矿为主。加工费维持低位持稳，预计短期内难以大幅上涨。
• 再生铅产量下降：本周再生铅四省周度开工率为44.53%，较上周下降1.31个百分点，产量约为5.49万吨，环比减少0.27万吨。主要因安徽华铂、江西信亚等企业停产检修，影响整体供应。

2. 下游需求疲软

• 电池厂开工率下滑：SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为64.56%，较上周下降7.86个百分点。电动自行车及汽车蓄电池市场淡季影响加剧，经销商采购积极性下降。
• 成品库存增加：多数企业成品库存增加，进一步下调生产计划，导致铅需求走弱。
• 终端需求表现：乘用车、新能源汽车、电动自行车、移动通讯铁塔及摩托车等终端需求数据未见明显改善，市场整体需求偏弱。

3. 库存与价格走势

• 社会库存减少：截至4月7日，SMM全国社会库存为3.08万吨，环比上周五减少0.47万吨，库存压力有所缓解。
• 铅价震荡：沪铅价格维持震荡走势，现货均价为15175元/吨，较上周五微涨50元/吨。再生铅现货均价为14925元/吨，环比上涨25元/吨。
• 升贴水波动：上海升贴水从-25元/吨回升至0元/吨，LME升贴水从16.25美元/吨降至8.24美元/吨，显示市场对铅价的预期有所波动。

关键信息

供应端数据

需求端数据

库存与价格表现

交易策略

• 废电池：多头趋势，市场货源紧张，价格持续上调。
• 铅精矿：中性偏多，进口矿成交低迷，国产矿为主，加工费维持低位。
• 铅锭产量：偏多，原生与再生铅企业检修影响产量，供应偏紧。
• 铅锭冶炼利润：偏多，再生铅冶炼利润小幅回升。
• 铅锭进出口：中性，出口小幅亏损，进口利润不佳。
• 铅锭库存：多头趋势，社会库存下降，库存压力缓解。
• 电池厂开工：偏空，开工率下降，需求疲软。
• 整体趋势：铅价维持区间震荡，市场观望情绪浓厚。

总结

综上所述，本周铅市场在供应紧张与需求疲软的双重影响下，铅价维持震荡走势。废电池价格上调，但回收商利润不佳，市场货源偏少。铅精矿进口量低迷，国产矿占据主导地位。再生铅产量下降，原生铅产量亦有明显下滑。下游电池厂开工率下降，成品库存增加，终端需求疲软。社会库存减少，显示市场去库压力有所缓解，但整体需求仍偏弱。未来需关注检修恢复情况及下游需求是否回暖。