20250921-国泰期货-铅产业链周度报告_22页_1mb

铅产业链周度报告总结

铅市场强弱分析中性，短期价格区间为16900-17500元/吨。

供应端： 再生铅产量增加，但原生铅供应承压，LME市场铅精矿TC降至-100美元/吨，冶炼企业开工率下降；河南和青海地区冶炼厂检修加剧产量下降；废电瓶价格持续下跌，再生铅企业利润修复至盈亏平衡，安徽和湖北等地企业开始复产。

需求端： 铅酸蓄电池消费边际改善，企业开工率季节性上调，经销商积极提货，成品库存下降，大型电池厂采购增加；需求改善支撑价格。

价格预期： 铅价格上行空间受限于再生铅供应增加，多头持仓库存比偏高，单边交易建议谨慎。

风险点： 东南亚等海外消费地崩塌或严重影响中国铅酸蓄电池出口；原料进口TC波动；国内库存小幅上升。

其他因素： 铅精矿加工费走弱，铅酸蓄电池及终端需求数据季节性回暖，但终端消费复苏力度有限。建议中长期关注需求边际变化和进口依赖风险。