20250803-国泰期货-铅产业链周度报告_22页_1mb

铅产业链周度分析总结

铅市场的供需矛盾预计逐步显现，价格底部可能存在抬升空间。根据国泰君安期货研究所的报告，当前铅精矿加工费降至500元/吨的历史低位，进口TC为负值，反映出供应端的压力。原生铅产量因河南部分企业检修而减少，再生铅冶炼厂出现大面积亏损和减产，进一步加剧供应紧张。

需求端显示消费旺季逐步来临，铅酸蓄电池企业开工率有望回升。尽管月底部分企业盘库略承压，但8月消费改善预期较强，企业可能逢低增加原料库存。现货贴水从7月下旬的35元/吨收窄至20元/吨，表明市场对铅价支撑增强。

三季度是历史上的价格年度上行周期，供需矛盾预计显现，为铅价提供底部支撑。沪铅期货C结构价差收窄趋势明显，库存去化可能持续，正套操作机会存在。消费改善预期支撑需求，铅酸蓄电池需求回升将带动原料采购。

总体来看，建议以逢低买入为主，关注期现价差和库存变化。短期维持价格区间16800-17300元/吨，长期看好供需改善带来的价格底部抬升。