传媒行业月度报告：“双减”政策落地，关注优质个股长期成长机会-20210806-财信证券-17页_1019kb

报告摘要

传媒行业月度报告总结

核心内容

本报告为2021年8月6日发布的传媒行业月度分析，对7月的行业表现、市场数据、重点公司动态及未来投资建议进行了详尽分析。报告指出，传媒行业在7月整体表现不佳，传媒(申万)指数下跌11.92%，跑输WIND全A指数8.82个百分点，行业估值处于历史低位，主要受教育“双减”政策及未成年人防沉迷政策影响。

主要观点

市场回顾：传媒板块表现低迷，整体下跌幅度较大，相较于其他指数如沪深300、创业板指等，跌幅显著。
子行业表现：各子行业普遍下跌，其中移动互联网服务和影视动漫跌幅最大。
个股表现：7月传媒板块内有24只个股上涨，150只下跌，涨跌幅前十名中多为新上市个股。
行业估值：传媒板块PE(TTM, 中值)为29.15倍，位于历史低位；PB(MRQ, 中值)为2.44倍，也处于历史较低水平。

关键信息

2.1 电影

2021年7月全国电影票房为29.56亿元，同比下降44.49%。
观影人次为0.88亿，同比下降26.36%。
平均票价较2019年同期略有上升。
院线市场集中度上升，万达仍为最大院线，市占率15.94%。
各线城市票房占比变化，下沉趋势仍在继续。

2.2 游戏

7月国产游戏版号发放数量为87款，较去年同期有所减少。
重点游戏包括《勇敢的哈克》《我的安吉拉2》《蛋仔派对》等。
IOS游戏畅销榜中，腾讯、网易、心动公司等占据多个席位。
游戏行业面临未成年人保护、防沉迷等政策压力，同时鼓励游戏精品化与出海。

2.3 电视剧

电视综艺播映指数前三为《向往的生活第五季》《奔跑吧第五季》《快乐大本营2021》。
网络综艺播映指数前三为《萌探探探案》《心动的信号第四季》《迷失大逃脱第三季》。

2.4 综艺

电视综艺和网络综艺表现活跃，具体节目如《向往的生活第五季》《萌探探探案》等均取得较高播映指数。
多个节目在平台播放量较高，部分节目仍在热播中。

2.5 电视台

7月省级卫视黄金剧场收视率排名中，浙江卫视和湖南卫视表现突出。
多个节目在不同平台播出，如《心跳源计划》《对你的爱很美》等。

投资建议

短期：建议关注暑期档和中报行情，重点布局影视、游戏、营销等子板块。
长期：关注具备竞争优势和业绩成长性的优质个股，如吉比特、三七互娱、芒果超媒等。
影视：关注万达电影、芒果超媒，警惕疫情反弹对线下娱乐的影响，但线上内容消费需求可能增加。
游戏：关注吉比特、三七互娱，加强未成年人防沉迷机制，推动游戏精品化和出海。
教育：关注科大讯飞、佳发教育、中公教育，教培整顿对行业带来结构性变化，校内服务质量提升和课后服务机会显现。

重点动态

公司动态：
- 蓝色光标：业绩预增，重点拓展新兴流量平台及品牌广告渠道。
- 凯撒文化：业绩增长，拟回购股份用于股权激励。
- 完美世界：上半年盈利大幅下滑，但重点游戏表现良好。
- 光线传媒：业绩显著增长，电影业务贡献显著。
- 吉比特：上半年业绩增长，主要得益于新游上线及子公司转让。
- 传智教育：实现扭亏为盈，疫情后教学恢复良好。
- 新媒股份：业绩稳步增长，IPTV及互联网视听业务为主要增长点。
- 三人行：业绩增长，拓展新客户及市场。
行业动态：
- 国家网信办发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》，加强数据安全与国家安全监管。
- 教育“双减”政策落地，全面规范校外培训行为，提升校内教学质量。
- 市场监管总局对腾讯作出处罚，要求其解除音乐版权独家协议。
- 中国游戏市场收入同比增长7.89%，海外市场增长较快。
- ChinaJoy召开，中宣部强调防沉迷系统建设，推动行业健康发展。
- 五部门联合发布《关于加强新时代文艺评论工作的指导意见》，加强网络算法推荐治理。
- 腾讯推出游戏未保新措施，倡议全面禁止12岁以下小学生进入游戏。