传媒行业月度策略：疫情反弹或影响电影市场，游戏未成年保护再引关注-20210805-山西证券-24页_2mb

传媒行业月度策略总结

核心内容

2021年7月，传媒行业整体表现疲软，中信传媒行业区间涨跌幅为-11.79%，处于近五年板块估值最低水平。行业市场回顾显示，7月传媒二级子行业均下跌，其中互联网媒体跌幅最大（-17.68%），而出版、广播电视、动漫行业跌幅相对较小。同时，7月电影市场票房为32.27亿元，环比略有上升，但同比明显下滑，市场缺乏头部影片带动，进口影片空缺及疫情等因素影响了票房恢复速度。

主要观点

• 市场表现：传媒行业在7月经历了深度回调，市场情绪受政策影响显著，板块估值处于历史底部。
• 电影市场：7月票房虽较6月有所增长，但与历史同期相比仍显疲软，缺乏具有竞争力的头部影片带动观影需求。
• 移动应用市场：微信、抖音短视频、手机淘宝等应用仍占据独立设备数前10，但部分应用的设备数环比下降。
• 移动游戏市场：雷霆游戏《摩尔庄园》在iOS下载量与收入方面表现突出，腾讯《PUBG Mobile》海外收入同比增长17.3%，成为出海收入榜冠军。
• 广告市场：6月广告市场花费同比增长20.7%，但环比减少5.4%。电视、广播等传统媒介花费持续上涨，而报纸、杂志等传统户外广告花费进一步缩减。
• 图书市场：6月开卷虚构类排行榜出现较大变动，非虚构类畅销榜变化不大，少儿类图书依旧受到系列作品影响。

关键信息

个股表现

• 涨幅前十：联创股份涨幅高达292.24%，ST联建、迅游科技、华立科技、电广传媒等涨幅均超过10%。
• 跌幅前十：完美世界、川网传媒、金财互联等跌幅超过25%。
• 资金流向：传媒行业7月资金净流出261.99亿元，其中游戏板块流出最多。联创股份、读客文化等个股获得机构净流入。

电影数据

• 票房：7月累计票房32.27亿元，观影人次8837万，市场缺乏头部影片带动。
• 票房TOP10：万达院线以4.56亿元票房领跑，市场份额较2019年同期上升。
• 单片票房TOP5：《中国医生》以12.39亿元票房居首，其次是《1921》、《白蛇2：青蛇劫起》等。

剧集与综艺数据

• 黄金档电视剧：7月30日，59城省级卫视黄金档电视剧收视率排名前五为《我是真的爱你》、《心跳源计划》等。
• 晚间节目：《中国好声音》、《中餐厅》等综艺节目收视率较高，成为晚间节目收视率榜前列。
• 网络剧与网综：腾讯视频独播的《你是我的荣耀》、《千古玦尘》等剧集播映指数排名靠前；爱奇艺《萌探探探案》、腾讯视频《心动的信号4》等综艺表现亮眼。

移动应用数据

• 独立设备数：微信、抖音短视频、手机淘宝、QQ、支付宝等应用占据前10名，其中手机淘宝环比增长3%。

移动游戏数据

• iOS热门游戏：雷霆游戏《摩尔庄园》在下载量和收入方面排名靠前；腾讯《PUBG Mobile》海外收入同比增长17.3%。
• 手游出海：三七互娱《末日喧嚣》、哔哩哔哩《重装战姬》等产品在海外市场表现不俗。
• 买量投放：7月买量素材投放量较6月增长，完美世界《梦幻新诛仙》成为买量投放榜首。

行业新闻回顾

• 娱乐及媒体增长：普华永道预计未来五年中国娱乐及媒体行业复合增长率5.1%。
• 政策影响：广电总局将严控偶像养成类节目，腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施。

投资建议

• 短期风险：传媒板块估值虽处于历史底部，但短期内仍存在上行压力。
• 关注领域：建议关注中长期具备竞争优势的龙头公司，如出版及数字阅读板块，受三胎政策支持，图书销售呈现恢复性增长；网络视频板块在奥运会结束后，剧集与综艺热度有望回升。
• 长期方向：内容精品化、技术创新、加速出海、未成年人保护等是当前游企重点发展的方向，监管与企业共建未成年人保护机制有助于游戏产业的可持续发展。

风险提示

• 疫情扩散：可能对电影等线下文化消费造成影响。
• 政策变动：政策监管收紧可能对行业发展产生影响。
• 市场波动：单个文化产品收益波动性较大。
• 新作品上线：新作品上线进展不及预期可能影响行业表现。