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聚烯烃：未来价格展望总结

核心内容

本报告由五矿期货分析师张正华撰写，分析了2026年下半年国内聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场的供应、需求及价格走势。报告指出，随着新增产能集中释放，PE和PP价格将面临下行压力，特别是PP市场供需矛盾更为突出，价格可能跌破7,000元/吨。同时，报告建议关注具有成本优势的煤制烯烃企业以及下游需求增长确定的高端聚烯烃产品。

主要观点

1. 供应端新增产能显著增加

• PE：2026年下半年预计新增产能420万吨/年，主要由6套装置投产构成，包括浙江石化（HDPE 80万吨/年）、盛虹炼化（LLDPE 60万吨/年）、裕龙石化（LDPE 100万吨/年）、广东石化（HDPE 80万吨/年）及其他装置（多品种100万吨/年）。
• PP：下半年新增产能380万吨/年，集中在三季度，主要企业包括浙江石化二期（油制90万吨/年）、宝丰能源（煤制70万吨/年）、中景石化（PDH制80万吨/年）及其他装置（多品种140万吨/年）。

2. 价格走势预测

PE 价格预测

• 三季度：LLDPE价格预计下行至8,000-8,300元/吨，HDPE价格或跌至7,500-7,800元/吨。
• 四季度：LLDPE价格可能跌破8,000元/吨，运行区间预计为7,800-8,200元/吨。全年价格中枢较2025年下移约10-12%。

PP 价格预测

• 三季度：PP市场供需矛盾突出，拉丝料价格预计跌破7,200元/吨，运行区间为7,000-7,400元/吨。
• 四季度：随着中景石化等PDH装置投产，PP供应进一步宽松，价格可能测试7,000元/吨整数关口，若需求无明显改善，不排除跌破该价位。

关键信息

• PE市场现状：2026年上半年PE市场震荡，LLDPE主流价格在8,200-8,600元/吨区间波动，较年初下跌约8%。供应端产量增长，需求端相对疲软。
• PP市场现状：PP市场表现较弱，拉丝料价格跌至7,200-7,500元/吨，创近三年新低。PP产量同比增长15.7%，下游需求增长乏力，库存持续累积。
• 重点建议：
  • 关注拥有成本优势的煤制烯烃企业。
  • 关注下游需求增长确定的高端聚烯烃产品。
• 风险提示：报告不构成任何投资建议，仅提供市场分析与预测，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。

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