20250303-东吴证券-资金流向和中短线指标体系跟踪（八）_散户情绪逆势提升_主动偏股基金仓位上调_26页_1mb

分析总结

宏观流动性与资金价格

本期央行公开市场操作累计净投放4331亿元，宏观流动性较前期明显转松，R007和DR007利率回落。1Y和10Y国债收益率分别降至146%和172%，企业债收益率回升，信用利差扩大。中美利差收窄至-252bp，美元兑人民币即期汇率贬值至7.28元。

微观流动性与A股市场资金面

A股周度成交放量下跌，活跃度指标显示资金转为净流入152亿元。散户情绪逆势提升，资金净流入2721亿元，ETF资金结束净流出转为净流入。杠杆资金净流入126亿元，融资余额升至18871亿元。外资陆股通成交活跃，海外ETF加仓A股约23亿美元，加仓方向趋向均衡。公募偏股基金新发强度回升，主动偏股型基金股票仓位环比上升。

中短线指标体系跟踪

A股与汇率/商品背离指标回落，短期指示性弱。A股与港股收益分化指标表明港股相对A股超涨概率低于5%。大小盘分化指数提示收益或迎来均值回归，小盘短期占优但空间存在。微盘-红利轮动指标回落，超额收益或阶段性收敛。

风险提示

潜在风险包括经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治黑天鹅事件，以及统计数据偏差。