20250113-东吴证券-资金流向和中短线指标体系跟踪（五）_沪深300ETF净流入加速_杠杆资金情绪边际改善_26页_1mb

沪深300ETF出现净流入加速，杠杆资金情绪有所改善，显示市场微观流动性边际变化。本期央行净回笼资金2600亿元，宏观流动性保持偏紧但略有放松。银行间市场流动性收紧，利率分层明显，国债和信用债收益率处于历史低位，信用利差继续收窄。美元兑人民币贬值至7.33，中美利差趋于分化。

A股市场呈现缩量下跌态势，整体资金净流出262亿元，较前期减少53亿元，总流向更趋稳定。散户资金情绪显著回落，ETF资金转为净流出；杠杆资金延续流出，融资净流出214亿元，风险偏好仍弱；北向资金成交热度环比下降，重仓A股ETF资金加速流出；主动型偏股基金仓位小幅下行，ETF资金亦转为净流出，但加仓沪深300ETF明显。

基于多指标体系的跟踪，包括汇率背离、AH股收益分化、商品背离、大小盘分化及微盘红利轮动等，多数指标已回落至中性区域或趋同区间。背离指标与风格指标均显示短期信号减弱，风格更趋均衡，大小盘和微盘/红利超额收益短期预计收敛。

风险层面需关注经济复苏不及预期、海外超预期衰退、地缘政治动荡及统计数据偏差。