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螺纹钢市场分析：供需改善预期推动钢价企稳回升

八月预判：供需格局改善钢价企稳回升

简要回顾7月情况：受宏观预期走弱和新国标执行影响，钢材价格大幅下挫，其中螺纹钢表需数据持稳，产量小幅回落，库存低位去化；成本端铁矿、焦炭与废钢价格同步下跌；宏观方面，海外降息预期升温但衰退风险复现，国内会议未现新增利好。

8月展望：

• 供需端：钢厂利润已降至极低水平，预计8月螺纹钢产量将减少至190万吨/周，需求虽有下滑但预期改善，库存去化或超100万吨，供需格局向好。
• 成本端：高炉产能仍处高位，钢厂减产或承压原料价格，生产成本下移。
• 宏观：政策真空期需关注需求刺激政策，短期宏观因素暂无明显突破。

策略：当前螺纹期货估值偏低，供给收缩下库存或继续去化，叠加需求季节性回升，预计8月钢价企稳回升，RB2410重点关注3250-3550区间。

风险点

• 下行风险：需求超预期下滑
• 上行风险：宏观出台利好政策

重点回顾

01 黑色大幅下挫

7月黑色现货价格以跌为主：成材端螺纹、热卷跌幅近300元，原料端铁矿、焦炭等均有下跌。期货市场也呈现普跌态势，文华商品指数单月跌幅达495%。

02 供给大幅减少

粗钢产量虽环比增长，但市场已显减产预期。2024年1-6月螺纹钢产量同比下滑，钢厂盈利水平大幅回落，日均铁水产量高位波动。

03 库存去化加快

7月底螺纹钢总库存7,424万吨，处于历史低位。预计8月去库将继续扩大，或超100万吨。

04 策略建议

基于供需改善预期与期现估值偏差，建议关注RB2410合约反弹机会，重点区间3250-3550。需防范的需求疲软仍是核心矛盾。

*本报告信息仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。