20240804-招商期货-甲醇产业链周度报告_供需边际改善_短期震荡为主_16页_996kb

甲醇产业链周度报告（20240729-20240804）

行情分析

• 成本端：煤炭供应维持高位，甲醇内地利润处于中等水平。煤价支撑较弱，外盘开工率高企，进口成本利润环比上升。
• 库存端：内地库存小幅累积，港口库存因部分MTO复产小幅去化，外盘库存受进口回升影响持稳。
• 供需端：国内甲醇开工率小幅回升，同比处于偏高水平；外盘开工率维持高位，船期正常，进口量回升。需求端MTO开工率逐步回升，传统需求稳定。

核心观点

• 短期：供需边际改善，成本支撑一般，甲醇价格预计震荡运行。
• 中长期：产业链库存健康，供需平衡格局延续，四季度建议逢低做多或逢高做空MTO利润。

操作建议

• 短期：震荡为主，建议观望。
• 中长期：逢低做多，或采取套利策略（如MTO利润波动）。

风险提示

• 上游投产情况。
• 下游需求恢复程度。
• 伊朗复产与地缘政治风险。