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华为智选车：渠道+技术赋能，强产品周期有望持续

核心内容概述

华为通过三种合作模式（零部件供应商、HI、智选车）为车企提供全栈智能汽车解决方案，其智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联及智能车云五大系统全面布局，持续推动智能汽车发展。问界M7改款成为智选车销量的转折点，标志着华为在智能驾驶和产品力方面取得显著进展，未来多款车型将陆续发布，形成完整的产品谱系。

主要观点

• 三种合作模式：华为提供从零部件到整车设计的全栈解决方案，合作深度依次递增。
• 智驾技术突破：2023年法规、技术、车型供给三重共振，智驾功能对消费者购车决策影响显著提升。
• 产品力增强：问界M7改款通过降价增配、增程模式、全向防碰撞系统等提升产品竞争力。
• 华为品牌优势：高端形象已初步验证，M9月销量超过BBA竞品，显示华为品牌在中高端市场的认可度。
• 技术壁垒：华为在智能驾驶、智能座舱、智能电动等领域具备领先技术，研发投入充足。
• 渠道能力：华为拥有广泛的线上线下渠道，有效引流并提升用户体验。
• 产品周期开启：2024年智选车迎来产品大年，预计多款车型将上市，覆盖中高端市场。
• 风险提示：新能源增速放缓、行业价格战加剧、产品发布节奏不及预期等。

关键信息

华为汽车业务发展历史

• 2013-2015年：进军车联网，成为车联网供应商。
• 2016-2018年：与车企合作研发，发布HI品牌。
• 2019-2022年：成立车BU，提出智选车模式，产品落地推广。
• 2023年至今：产品大年启动，多款智选车发布，销量表现优异。

合作模式与代表车型

问界M7改款成为销量拐点

• 上市60天累计大定10万辆。
• 降价增配，提升性价比。
• 搭载192线激光雷达和华为ADS 2.0智能驾驶系统。
• 提供增程和纯电两种动力版本，满足不同用户需求。

华为智能驾驶技术

• ADS 2.0 & 3.0：算法架构升级，实现全场景贯通智驾。
• MDC平台：算力充足，支持L2~L5级自动驾驶。
• 硬件减配：ADS3.0在不更换硬件的前提下实现功能升级。

智能座舱

• HarmonyOS 4.0：支持多端互联，提升人机交互体验。
• 鸿蒙座舱芯片：麒麟9610A和麒麟990A，具备高算力和AI能力。
• 显示与生态：AR-HUD、智慧大灯、分布式能力，构建智能座舱生态系统。

智能电动

• DriveONE平台：一体化设计，提升能效与体验。
• 热管理系统：采用热泵技术，最低工作温度达-18°C，能效提升2倍。
• 800V高压平台：提升充电效率，支持多种动力类型。

智能网联及智能车云

• 八爪鱼平台：覆盖自动驾驶开发全流程，实现数据闭环。
• HiCar服务：提供便捷的智慧服务，提升用户体验。

渠道能力

• 线上渠道：华为应用市场月活用户超6亿，有效引流。
• 线下渠道：全球超6万家门店，覆盖广泛，提升品牌曝光。

产品周期与销量预期

智选车产品布局

• 问界M5/M7/M9：已上市，销量表现突出。
• 智界S7：2023年11月上市，月销量稳步提升。
• 享界S9：2023年8月上市，定位行政级豪华轿车。
• 尊界：2025年首款车型有望上市，定位百万级豪华品牌。

产品规划

• 2024H2：智界R7（轿跑SUV）有望上市，对标Model Y。
• 2025年：江淮尊界首款车型上市，进一步拓展高端市场。

市场定位与销量预测

• 价格带布局：25万以上中高端市场，覆盖SUV、轿车、轿跑等。
• 销量预测：在5%、10%、20%市占率假设下，智选车销量分别为45.4万、90.7万、181.4万辆。

风险提示

• 新能源增速放缓：行业整体增长趋缓。
• 价格战加剧：市场竞争激烈，可能影响利润空间。
• 产品发布节奏：若产品推出不及预期，可能影响市场表现。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

图表目录（摘要）

• 图1：华为汽车业务组织架构变革
• 图2：华为智能汽车解决方案布局
• 图3：问界M7改款是智选车销量拐点
• 图4：2023年城市NOA加速发展
• 图5：L2及以上智能驾驶渗透率
• 图6：我国充电桩与新能源汽车保有量情况
• 图7：华为业界首发“全向防碰撞系统”
• 图8：华为手机五个系列精准把控细分市场需求
• 图9：问界M9产品力极强
• 图10：问界M9月销量超过BBA竞品
• 图11：华为车BU及新势力车企研发投入
• 图12：华为经营性现金流
• 图13：华为归母净利润
• 图14：华为MDC平台产品
• 图15：华为MDC810与竞品对比
• 图16：华为ADS2.0全面升级
• 图17：华为ADS3.0全新架构
• 图18：华为智能驾驶模型持续进化
• 图19：华为座舱芯片与竞品对比
• 图20：华为数据闭环系统
• 图21：华为“八爪鱼”自动驾驶开放平台
• 图22：华为线上宣传引流能力
• 图23：问界M9春晚广告引起广泛讨论
• 图24：华为商城首页导流
• 图25：问界终端门店分布
• 图26：新势力门店数量及单店销量
• 图27：已上市的智选+HI产品
• 图28：问界品牌各车型月销量
• 图29：智界S7外观
• 图30：智界S7月销量
• 图31：享界S9外观
• 图32：江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目
• 图33：华为智选+HI车型规划
• 图34：各品牌市场定位及细分市场容量

结论

华为通过技术赋能与渠道优势，构建了完整的智能汽车解决方案，问界M7改款成为智选车销量的重要转折点。随着产品周期开启和渠道升级，未来华为智选车有望在中高端市场取得更大成功。然而，需关注新能源增速放缓、价格战加剧等风险因素。