20240429-中国银河-三特索道-002159.SZ-经营改善趋势明确_历史包袱优化后利润释放空间可观_4页_335kb

三特索道2023年经营改善总结

2023年，三特索道实现经营大幅改善，营收增长181%，净利润增长266%，显示公司基本面显著好转。公司旗下景区全年接待游客887万人，较2019年同期增长36%，多个核心景区业绩创新高，如梵净山净利润增长27%，海南猴岛游客、营收、净利均大幅提升。

公司毛利率显著提升至62.6%，较2019年增长54个百分点，盈利能力大幅增强，主要受益于成本控制和客流增长。若剔除部分资产减值影响，2023年归母净利润估算为16亿元，净利率约22%，较2019年提升16个百分点。

2024年一季度，在高基数影响下，多数景区仍保持增长，但由于梵净山受天气影响闭园时间增加，营收出现下滑。分析师预计公司2024-2026年归母净利润将持续增长，预计为17亿、20亿、22亿元，当前估值低于同业，维持“推荐”评级。

主要风险包括自然灾害、新项目推进不及预期等因素。

核心财务指标预测

以上为三特索道2023年至2026年主要财务指标及估值数据