20230424-国金证券-日月股份-603218.SH-受益于产品结构改善+技改_业绩超预期_4页_846kb

公司业绩简评

• 2023年4月24日发布年度与一季度报告
  • 2022年：营收4865亿元，同比增长325%；归母净利润344亿元，同比下降4840%。
  • 2023年一季度：营业收入1073亿元，同比增长932%；归母净利润131亿元，同比增长12083%，业绩超预期。

经营分析

• 1Q23盈利超预期
  • 受益于2022年下半年大宗商品价格下跌，毛利率从第4季度的1811%显著提升，1Q23为2040%，环比增加229个百分点。
  • 扣非归母净利润112亿元，同比增长32903%，费用控制明显改善。

盈利预测与估值

• 2023-2025年净利润预测：882亿、1133亿、1207亿元。
• 当前估值：PE分别为24、19、17倍。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 政策风险、市场竞争风险、经济与汇率波动风险、资产与信用减值风险。

公司基本情况与财务预测摘要

• 收入预测（2023-2025E）：6318、7878、8050亿元。
• 盈利预测（2023-2025E）：882、1133、1207亿元。
• 估值指标：每股收益856元至1170元，P/E从24倍降至17倍。