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国泰君安期货研究：棉花分析报告

日期: 2025年9月22日
撰写人: 傅博
研究内容:

基本面跟踪

期货市场数据

• CF2601: 昨日收盘价13,720元/吨（-0.33%），夜盘收盘价13735元/吨（+0.11%）
• CY2511: 昨日收盘价19,735元/吨（-0.15%），夜盘收盘价19795元/吨（+0.30%）
• 成交与持仓: CF2601成交量326,317手，持仓710,996手；CY2511成交量减少1,999手，持仓增加1,045手
• 仓单与预报: 郑棉仓单减少206张，有效预报增加12张

现货市场

• 主要品种现货价:
  • 北疆3128机采: 15,002元/吨（-0.30%）
  • 南疆3128机采: 14,695元/吨（-0.31%）
  • 山东: 15,305元/吨（-0.25%）
  • 河北: 15,250元/吨（-0.08%）
• 指数: 3128B指数为15,283元/吨（-0.24%）
• 价差: CF1-CF5价差为15元/吨，较前日缩小25元/吨

宏观与行业新闻

1. 国内现货交投冷清: 棉花现货库存较少，报盘量少，基差多数暂稳。
2. 棉纺织企业状况: 棉纱市场交投一般；棉布价格平稳，但高支高密需求疲软；下游季节性刚需有限。
3. 国际市场: ICE棉花期货受美元和原油下跌影响，缺乏基本面支撑。

趋势强度

• 当前棉花趋势强度为0，表示市场态度中性。

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