20230419-安信证券-鼎通科技-688668.SH-业绩持续增长_募投产能释放满足客户需求_5页_828kb

鼯通科技公司快报总结

一、业绩概况

• 2022年度财务表现：

  • 营收：839亿元，同比增长4774%；
  • 归母净利润：168亿元，同比增长5402%；
  • 扣非归母净利润：157亿元，同比增长5847%。

• 2023年第一季度表现：

  • 营收：162亿元，同比下降8.18%；
  • 归母净利润：0.33亿元，同比增长306%；
  • 扣非归母净利润：0.30亿元，同比下降275%。

二、业务驱动因素

1. 通讯连接器业务：

   • 受益于海内外基础设施投入，需求旺盛，营业收入552亿元，同比增长33.15%。
   • 产品价格提升，业务持续高速增长。

2. 汽车连接器业务：

   • 积极拓展客户，与比亚迪、中国长安、小鹏汽车等建立合作关系，2022年营收161亿元，同比增长112.51%。
   • 产品于2022年二季度开始量产，项目数量增加。

三、战略举措

• 产能扩张：

  • IPO募投项目有序推进，连接器生产基地投入进度达79.91%，后续逐步投产。
  • 生产基地覆盖东莞、河南及马来西亚，加强全球化布局。

• 研发投入：

  • 研发费用率同比上升12.7 pct，团队人员增加及股权激励影响成本结构。

四、盈利与估值

• 盈利能力：

  • 2022年毛利率35.65%，净利率20.08%，同比分别提升0.88 pct及0.82 pct。
  • 2023年预计营收1214/1732/2386亿元，净利润242/341/465亿元，对应PE分别为268/190/139倍。

• 投资评级：

  • 维持“买入-A”评级，6个月目标价7400元。
  • 风险提示：产能爬坡不及预期、大客户订单不足等。

五、未来展望

• 行业趋势：受益于AI算力需求增长，通信行业硬件需求有望带动公司业绩持续增长。
• 财务预测：2023-2025年营收与净利润年均复合增长率分别达40.3%与36.6%。