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纯碱早报总结（2026-7-10）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，旨在提供市场分析及趋势判断，供投资者参考。报告指出，当前纯碱市场整体偏空，主要受供给增加、需求疲软及库存高位等因素影响。

主要观点

1. 基本面：

   • 供给端：近期检修企业减少，前期检修恢复，导致整体供应增加。
   • 需求端：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，终端需求走弱。
   • 库存情况：全国纯碱厂内库存为174.70万吨，较前一周上涨0.98%，处于5年均值上方。
   • 综合判断：行业仍处于供需错配状态，短期走势偏弱。

2. 基差情况：

   • 河北沙河重质纯碱现货价为1055元/吨，SA2609收盘价为1078元/吨，基差为-23元，期货升水现货。
   • 基差偏空，反映市场对现货的预期偏弱。

3. 期货行情：

   • 主力合约收盘价1078元/吨，较前值下跌0.19%。
   • 重质纯碱现货价格下跌0.47%，至1055元/吨。
   • 期货价格在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势，技术面偏空。

4. 主力持仓：

   • 主力净空持仓，且空头减仓，显示市场情绪偏空。

5. 市场预期：

   • 短期内纯碱价格预计低位偏弱运行，需关注需求端变化及宏观因素。

关键信息

供给端

• 周度开工率：77.79%，较前一周略有上升。
• 周度产量：74.09万吨，其中重质纯碱产量41.97万吨，处于历史高位。
• 生产利润：
  • 华北氨碱法利润为-154.40元/吨
  • 华东联产法利润为-19.50元/吨
  • 利润持续承压，反映行业盈利能力不佳。

需求端

• 浮法玻璃：
  • 日熔量14.60万吨，开工率69.20%
  • 生产持稳，冷修乏力，对纯碱需求支撑有限。
• 光伏玻璃：
  • 2.0mm单镀（面板）价格走势显示价格持续承压
  • 在产产能逐步减少，对纯碱需求走弱。

库存情况

• 全国纯碱厂内库存：174.70万吨，较前一周上涨0.98%，处于5年均值上方，库存压力较大。

影响因素

利多因素

• 下游浮法玻璃生产持稳，冷修进展缓慢，对纯碱需求有一定支撑。

利空因素

• 远兴能源二期产线负荷提升，预计产量维持高位，增加市场供应。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱供应持续增加，叠加库存高位，市场压力显著。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃需求走弱，终端消费乏力，拖累价格走势。

风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃或光伏玻璃冷修进度加快，或对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现利好，可能对纯碱市场产生提振作用。

数据来源

• 期货行情：Wind、钢联
• 现货价格：钢联
• 开工率与产量：钢联
• 产销率：钢联
• 图表数据：钢联

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