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纯碱早报 - 2025年7月2日

作者：金泽彬，大越期货投资咨询部

从业资格证号：F3048432

投资咨询证号：Z0015557

联系方式：0575-85226759

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

总结分析：

• 基本面：纯碱供给维持高位，检修启动有限；下游需求疲软，浮法和光伏玻璃日熔量波动，终端一般。偏空因素是供给强和库存高（全国库存176.69万吨，在历史水平上方），但基差显示期货贴水现货（河北沙尔重质纯碱价1190元/吨，SA2509收盘1165元/吨），略微偏多。
• 盘面：价格在20日线下方运行，技术面偏空。
• 主力持仓：净空头增加，表明市场看空。
• 短期预期：纯碱基本面供需错配未改善，预计价格低位震荡，短期以观望为主。
• 关键因素：利多是光伏玻璃产能提升；利空是纯碱产能扩张导致产量高企、浮法玻璃冷修需求弱。
• 风险点：浮法和光伏玻璃冷修不及预期，或宏观利好超预期。