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短视频营销表现亮眼的新经典公司分析

评级与分析师

• 评级：买入（首次覆盖）
• 分析师：姚蕾、谭瑞峤
• 研究日期：2024/07/05
• 当前价格：171.2元
• 市值：278.206亿元

公司动态

• 短视频营销创新成功： 2023年末发行的《我们生活在巨大的差异里》通过抖音等平台推广，单书销量迅速突破百万册，截至2024年7月4日，抖音官方旗舰店累计销量达1362万册。
• 长销书表现稳定： 如《活着（2021版）》、《百年孤独（50周年纪念版）》等长销书持续位居销售榜单前列。
• 新书储备丰富： 2024年计划推出200多种新书，包括《我们八月见》、《人间信》、《阿勒泰的角落（2024版）》等，部分新书迅速上线即表现优异。

财务数据与预测

• 历史分红情况： 2021-2023年每10股分红分别为6元、8元、9元，股息率2023年达54%。
• 财务数据：
  • 2023年营业收入90.1亿元，净利润16.0亿元。
  • 2024-2026年预计营业收入分别为99.4亿、107.6亿、116.5亿元，净利润分别为18.0亿、19.7亿、21.0亿元。
  • 估值方面，预测PE分别为15、14、13倍，P/B分别为1.60、1.41、1.38倍。

投资建议与风险

• 盈利预测与评级： 维持“买入”评级，认为公司在图书市场承压环境下收入韧性较强，海外业务发展迅速。
• 风险提示： 市场需求恢复不及预期、短视频渠道增速不足、行业竞争加剧、图书销量下降、海外拓展不达预期等。

关键数据对比

• 图书市场表现： 2024上半年图书市场码洋同比下滑14.8%，仅文化教育板块实现正增长。
• 短视频渠道： 码洋收入同比涨186.3%，占比达33.89%，增长迅速。