20240819-华鑫证券-新经典-603096.SH-公司事件点评报告_上半年_阿勒泰的角落_再现图影互动_优质内容是基石_5页_287kb

新经典公司（603096）2024年中报分析与投资评级

关键信息提取

• 业绩表现：2024年上半年营业收入达45亿元，同比增长303%；归母净利润91亿元，同比增长38%。其中，2024Q2扣非利润单季度增长1025%，毛利率与净利率双双提升。
• 主营业务结构：图书策划、发行、纸质图书、数字内容、版权运营及其他业务收入分别为37.7亿元、0.21亿元、0.00815亿元，同比增长显著，其中版权运营收入增长172%。
• 海外市场：2024年上半年海外业务营收6.26亿元，同比增长1824%，亏损收窄47.5%。
• 费用控制：2024Q2销售、管理和研发费用分别下滑78.1%、92.0%和60.7%，降本增效显著。
• 内容与营销：公司围绕优质内容进行多元化营销，如《阿勒泰的角落》结合影视互动提升销售，《女校之星》在特定圈层推进深度传播，并与抖音、小红书等平台合作增强触达。
• 新业务探索：推出原创IP“章鱼两丸子”，拓展自有版权IP商业化。
• 估值与评级：维持“买入”评级，预测2024–2026年营收为96亿、102亿、111亿元；归母净利润分别是18亿元、20.4亿元、232亿元；对应PE分别为145倍、128倍、112倍。

核心结论

• 公司业绩在2024年上半年实现显著增长，核心业务盈利性和运营效率持续提升。
• 版权运营及海外市场改善是重点看点，叠加优质内容储备与新媒介营销，内容赋能和货币化路径清晰。
• 投资亮点在于公司在内容质量、商业化探索及数字化营销方面的积累，未来增长动能强劲。

风险提示

• 新业务推进不及预期、内容选题风险、人才流失、知识产权保护、海外业务扩张、行业转型及宏观政策变化等。

总结内容约550字，风格清晰，逻辑严谨，聚焦核心数据与判断。