20240517-紫金天风-尿素周报_高基差再度回归_42页_3mb

尿素及关联品种市场分析报告总结

作者：康健
从业资格证号：F03088041
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审核：肖兰兰
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核心观点

当前尿素市场基本面呈现中性偏强状态，短期或出现宽幅震荡行情；同时，复合肥需求仍保持较强态势，但存在阶段性调整可能。出口政策逐步放开，但利润持续低迷，需密切关注国际价格走势。

一、供应方面

• 尿素日产因检修有所下降，出口政策放松，但出口利润差，国际价格若反弹，需评估利润变化。
• 本周检修企业9家，恢复企业8家，产量减少。下周预计新增停车1家，恢复2家，产量小幅下降。

二、需求分析

1. 复合肥需求

• 当前复合肥需求较好，厂家销售积极，预收订单充足，下游拿货继续增加。
• 下周复合肥需求或短期转弱，或面临价格小幅调整，但整体需求仍偏强。

2. 板材与三聚氰胺

• 家具出口带动板材需求提升，三聚氰胺产能利用率处于高位，个别地区利润较好，开工率维持高企，但整体利润不佳。

三、库存情况

• 尿素企业库存大幅去库，主要是下游补货增强、装置检修减产叠加买涨情绪推动。
• 港口库存波动较小，整体维持窄幅下降趋势。

四、出口与政策

• 出口政策放开，但现阶段出口利润几乎为零。
• 需关注国际价格反弹的持续性，若利润改善，出口或有增量可能。

五、成本端

• 煤炭价格上涨趋弱，行业库存同比仍旧偏高，成本支撑力度较弱。

六、后市展望

• 当前支持价格的因素有农业旺季需求、复合肥采购；压制价格的点可能在于尿素基本面难以持续强撑。
• 短期需关注复进口政策、美豆对国内大豆价格的影响等，而国际市场基差与月差方面或存在波动。

**数据来源：**卓创资讯、紫金天风期货、隆众资讯、Mysteel、海关总署、Wind、郑商所
**免责声明：**本报告基于公开资料编制，不构成投资建议，仅供参考。

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