20230612-紫金天风-尿素周报_创记录的高基差_43页_4mb

农产品分析报告摘要 - 尿素

作者与研究助理信息

• 作者：肖兰兰，从业资格证号F3042977，交易咨询证号Z0013951
• 研究助理：康健，从业资格证号F03088041
• 审核：肖兰兰（与作者相同）

核心观点

1. 尿素短期走势：供应高位，需求转弱，“中性”预期，短期价格震荡。
2. 套利建议：高基差环境下，建议采用8-9月正套策略。
3. 政策影响：无重要政策变动。
4. 市场动态：
   • 需求：农需短暂启动后再次转弱，价格由升转跌，波动加剧。下游备货普遍较低，价格对需求预期敏感。
   • 供应：夏季检修或增加，支撑价格。
   • 库存：农需启动引发快速去库，港口库存维持低位。
   • 出口：出口利润空间不足，出口恢复缓慢，4月出口量同比明显下降。
   • 成本：煤炭成本小幅下滑，天然气成本稳定，对尿素价格支撑不强。
   • 其他化工品种：复合肥需求偏弱，三聚氰胺市场弱势；合成氨价格偏弱，供应逐步恢复。
5. 风险因素：高温是否持续影响检修恢复，后期农需强度变化。

附件数据来源

• 卓创资讯、紫金天风期货、隆众资讯、海关总署、WIND、Mysteel、CCTD、郑商所等。

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