电力设备行业深度分析：胡萝卜加量棍棒加码，欧洲电动化步伐加快_52页_4mb

欧洲电动化步伐加快总结

核心内容概述

欧洲电动化趋势显著加速，2019年以来新能源乘用车销量增长迅速，2020年第一季度成为全球第一大新能源车市，渗透率达7.5%。欧洲多国通过税收优惠、补贴政策等“胡萝卜”措施和严格的CO₂排放法规及高额罚款等“棍棒”措施，共同推动电动化进程。同时，欧洲充电基础设施建设也在政策引导和车企合作下持续发力，为电动车发展提供支撑。

主要观点

1. 新能源车销量与渗透率提升显著

• 2019年欧洲新能源乘用车销量达56万辆，同比增长54%，渗透率提升至4.6%。
• 2020年第一季度销量达22.82万辆，渗透率7.5%，同比增长4.1Pcts。
• 德、英、法、意、西五大车市新能源车渗透率仍处于较低水平，但增速显著；挪威、荷兰、瑞典等渗透率领先车市持续提升。

2. CO₂排放法规趋严，罚款力度加大

• 欧盟设定全球最严CO₂排放目标：2021年降至95g/km，2025年降至80.75g/km，2030年降至59.375g/km。
• 违反标准将面临高额罚款，预计2021年车企罚款总额或高达340亿欧元。
• 测试标准从NEDC转向WLTP+RDE，测试更真实，达标难度加大。

3. 税收优惠与补贴政策持续加码

• 欧洲各国推出税收优惠、购车补贴、注册税减免等政策，推动新能源车发展。
• 德国推出1300亿欧元经济复苏计划，纯电车型补贴提升至9,000欧元。
• 法国推出80亿欧元补贴计划，重点支持纯电车型。
• 英国延长补贴期限，调整消费税推动电动化。
• 荷兰首次对个人购买或租赁电车提供补贴。
• 挪威以高税收优惠和出行特权推动电车发展，成为渗透率最高的国家。

4. 充电基础设施建设加快

• 欧盟公共充电桩达24万个，CAGR达59%。
• 欧盟提出2025年建设200万座公共充电桩的激进目标。
• 欧洲各国通过统一充电标准、补贴建设、财税优惠等方式加快充电网络完善。
• 车企与运营商通力合作，共同推动充电设施建设。

关键信息

新能源车增长数据

• 2019年欧洲新能源乘用车销量56万辆，同比+54%。
• 2020年第一季度销量22.82万辆，渗透率7.5%。
• 2020年前五个月新能源乘用车销量达18.5万辆。

CO₂排放法规

• 2021年目标：95g/km，2025年80.75g/km，2030年59.375g/km。
• 测试方法由NEDC转向WLTP+RDE，WLTP测试更真实，CO₂排放量比NEDC高15-25%。
• 按超标程度，罚款标准为每克95欧元。

各国政策亮点

• 德国：提升新能源车补贴至9,000欧元，延长免税期至2030年，推动充电网络建设。
• 法国：补贴政策以碳排放为依据，推动纯电车型发展。
• 英国：延长补贴期限，调整消费税。
• 荷兰：对中高端车型提供补贴，推动电动车普及。
• 挪威：高税收优惠和出行特权，推动电动车成为主流。
• 瑞典：政策倾斜纯电，插混增长迅猛。

疫情影响与复苏

• 疫情对欧洲车市造成短期冲击，4月销量显著下滑。
• 5月车市回暖，主要国家新能源车销量环比大幅增长。
• 欧洲车企已恢复生产，预计下半年销量将持续增长。

投资建议

重点推荐公司

• 电池环节：宁德时代（买入-A），建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等。
• 材料及零部件：璞泰来（买入-A），恩捷股份，科达利，嘉元科技，当升科技，新宙邦，以及特斯拉产业链上的宏发股份、三花智控、旭升股份等。

政策导向

• 欧盟委员会推出绿色经济复苏计划，包括免征增值税、补贴新能源车制造商、扩大充电设施投资等。
• 欧洲汽车协会联合发布白皮书，提出25项重启措施，包括加快充电网络建设、推动低碳燃料使用等。

风险提示

• 欧洲产业政策不及预期。
• 欧洲新能源汽车销量不及预期。

图表与数据支持

• 欧洲新能源乘用车销量增长趋势。
• 欧洲新能源车渗透率分布。
• 欧洲主要国家新能源车销量情况。
• 欧盟碳排放法规执行时间及目标。
• WLTP与NEDC测试方法对比。
• 各国新能源车补贴政策变化。

结论

欧洲电动化步伐加快，由“棍棒”与“胡萝卜”双管齐下推动。新能源车销量持续增长，CO₂排放法规趋严，税收优惠和补贴政策加码，充电基础设施建设加快。多重政策利好将推动欧洲电动车市场持续增长，建议关注具备全球竞争力的电动车产业链龙头公司。