20200609-安信证券-电力设备行业深度分析_胡萝卜加量棍棒加码_欧洲电动化步伐加快_52页_4mb

欧洲电动化趋势分析总结

核心内容

2020年，欧洲新能源汽车市场呈现快速发展的态势，电动化步伐加快，主要受政策激励和严格的碳排放法规推动。欧洲新能源车销量和渗透率显著提升，成为全球第二大新能源车市场，预计下半年电动化进程将加速。

主要观点

1. 电动车渗透率显著提升

   • 2019年欧洲新能源乘用车销量达56万辆，同比增长54%，渗透率提升至4.6%。
   • 2020年第一季度销量达22.82万辆，成为全球第一大新能源车市，渗透率升至7.5%。
   • 德、英、法、意、西五大车市新能源车渗透率仍较低，市场潜力巨大；挪威、荷兰、瑞典等车市渗透率领先，且持续增长。

2. 严格的CO₂排放法规推动转型

   • 欧盟制定全球最严的CO₂排放目标：2021年降至95g/km，2025年降至80.75g/km，2030年降至59.375g/km。
   • 违反法规可能面临巨额罚款，2021年车企潜在罚款总额或高达340亿欧元。
   • 测试标准由NEDC转向WLTP+RDE，更加真实，达标难度加大。

3. 政策激励推动电动化发展

   • 疫情之下，各国加大税收优惠和补贴力度，如德国、法国、英国、荷兰等。
   • 德国推出1300亿欧元经济复苏计划，新能源车补贴强度提升50%。
   • 挪威以高税收优惠和出行特权推动新能源车发展，成为渗透率最高的国家。

4. 基础设施建设加快

   • 欧盟公共充电桩数量快速增长，2010-2019年CAGR达59%。
   • 政策引导下，车企和运营商通力合作，推动充电网络完善。
   • 2025年欧盟计划建设200万个公共充电桩。

关键信息

• 新能源车销量：2019年欧洲新能源乘用车销量56万辆，2020Q1销量22.82万辆，成为全球第一大新能源车市。
• 渗透率：2019年欧洲新能源车渗透率约4.6%，2020Q1升至7.5%。
• 主要车企：特斯拉Model 3持续领跑，德国、法国、英国等国新能源车销量增长显著。
• CO₂排放法规：2021年欧盟新车平均排放降至95g/km，2030年降至59.375g/km。
• 罚款力度：违反法规可能面临高达340亿欧元的罚款。
• 测试标准：NEDC转向WLTP+RDE，更真实，达标难度加大。
• 禁售燃油车：德国、法国、英国等国设定2030年或2040年禁售燃油车时间表。
• 补贴政策：德国新能源车补贴提升至9,000欧元，法国、英国等国也有相应政策。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、宏发股份、三花智控等具备全球竞争力的新能源汽车产业链企业。
• 投资逻辑：欧洲电动化趋势明确，政策持续加码，产业链各环节需求增长，具备全球竞争力的企业将受益。

风险提示

• 欧洲产业政策不及预期。
• 新能源汽车销量不及预期。

相关报告与图表

• 图表目录：包含全球新能源乘用车销量、欧洲新能源车销量分布、碳排放法规变化、WLTP与NEDC测试方法对比等图表。
• 相关报告：多篇报告分析欧洲电动化趋势、新能源发电消纳空间、充电桩建设等。

总结

欧洲新能源汽车市场在政策激励和碳排放法规双重推动下，呈现快速增长态势。电动车渗透率显著提升，主要市场如德国、法国、英国等新能源车销量增长迅速，同时挪威、荷兰、瑞典等国以高渗透率引领电动化进程。严格的CO₂排放法规和高额罚款促使车企加快电动化转型，测试标准的升级进一步提升达标难度。各国通过税收优惠、补贴政策等手段推动新能源车发展，基础设施建设也在加速推进。未来，随着政策的持续加码和市场需求的扩大，新能源汽车产业链相关企业将迎来发展机遇。