20230115-西南证券-钢铁行业周报_供稳需弱_钢厂补库进入尾声_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现弱于沪深300指数，钢铁指数周跌幅为0.4%，其中普钢板块微跌0.3%，特钢板块跌幅较大，为1.3%。各子板块表现不一，主要受供需关系、成本支撑及市场预期影响。

主要观点

• 普钢：本周价格偏强运行，但钢厂补库已接近尾声，叠加下周开始放假，需求将停滞，预计钢价短期震荡运行，中长期有望因下游需求边际恢复而震荡走强。
• 特钢：受镍价上涨影响，特钢企业利润空间受到压缩，但我国制造业转型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代需求迫切，建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等应用领域。
• 铁矿：本周铁矿价格强势上行，主要因铁水产量回升及海外发运量减少，但钢厂补库结束，叠加国内钢材淡季效应，预计铁矿石价格将偏弱运行。
• 煤焦：双焦市场弱势下行，焦企盈利能力承压，焦炭库存持续累库，预计市场短期平稳运行。
• 动力煤：本周价格平稳，受春节临近、供应缩减及电厂需求高位影响，预计价格将维持平稳。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数周涨幅2.3%，钢铁指数周跌幅0.4%。
• 涨幅前三：食品饮料（+4.1%）、非银金融（+4.2%）、有色金属（+3.3%）。
• 跌幅前三：房地产（-1.7%）、公用事业（-1.9%）、国防军工（-3.7%）。
• 普钢涨幅前五：河钢资源（+15.2%）、浙商中拓（+6.8%）、南钢股份（+6.8%）、鄂资B股（+3.8%）、广大特材（+3.3%）。
• 普钢跌幅前五：安阳钢铁（-3.3%）、大中矿业（-3.3%）、久立特材（-4.0%）、图南股份（-6.9%）、未来股份（-17.5%）。

行业基本面

• 普钢：全国螺纹钢市场总库存732.62万吨，环比增长12.14%。高炉开工率与产能利用率小幅回升，但需求预期疲软，钢价震荡运行。
• 特钢：镍价上涨对利润形成压力，但高端特钢需求增长，建议关注相关应用领域。
• 铁矿：铁水产量回升，海外发运量减少，钢厂补库基本结束，预计铁矿石价格偏弱。
• 煤焦：焦炭库存持续累库，焦企盈利承压，预计双焦市场平稳。
• 动力煤：供应缩减，电厂需求高位，但长协签订量高位运行，预计价格平稳。

主要标的

• 普钢：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
• 铁矿：海南矿业。
• 煤焦：山西焦煤、山西焦化。
• 动力煤：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 产业供需格局恶化
• 下游需求不及预期

投资建议

• 普钢：短期震荡，中长期有望因需求恢复走强。
• 特钢：关注高端特钢应用领域，如航天军工、核电、能源、轴承、工模具。
• 铁矿：短期偏弱，中长期关注需求变化。
• 煤焦：短期平稳，关注库存及供需变化。
• 动力煤：短期平稳，关注长协签订及兑现情况。

行业动态

• 行业新闻：
  • 全球港口劳工骚乱影响供应链稳定性。
  • 2022年12月铁矿砂及其精矿进口量环比下降8.08%，钢材出口量环比减少3.38%。
  • 中国未锻轧铝及铝材出口量环比增长3.47%。
• 公司公告：
  • 金田股份为子公司提供担保。
  • 中矿资源调整子公司担保额度。
  • 陕西黑猫完成子公司吸收合并。
  • 抚顺特钢部分股份解除质押及再质押。
  • 友发集团高管离任，转任营销高级顾问。

盈利预测及估值

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股涨幅高于相关指数20%以上
  • 持有：未来6个月内个股涨幅介于10%-20%
  • 中性：未来6个月内个股涨幅介于-10%-10%
  • 回避：未来6个月内个股涨幅介于-20%-10%
  • 卖出：未来6个月内个股涨幅低于-20%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业回报高于指数5%以上
  • 跟随大市：行业回报介于-5%-5%
  • 弱于大市：行业回报低于-5%

重要声明

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