20240810-国盛证券-钢铁行业周报_钢厂减产增多_15页_1mb

钢铁行业周报分析总结

一、行情回顾

本周中信钢铁指数报收133509点，下跌202%，跑输同期沪深300指数0.46个百分点，排名中信一级板块第18位。行业个股表现分化，11家公司上涨，其中永兴材料、凌钢股份等涨幅居前；甬金股份等个股则跌幅较大。

二、供给分析

本周国内钢铁行业产量明显回落，表现为：

• 247家钢厂日均铁水产量降至2317万吨，环比下降21%；
• 五大品种钢材周产量7835万吨，同比下降157%；
• 库存去化速度加快，钢材社会库存12519万吨，环比下降9%。

三、需求分析

需求端数据同样疲软，五大品种钢材周表观消费量8082万吨，环比下降54%。尤其是螺纹钢，消费量环比降幅达115%。在淡季背景下，供需双弱格局持续。

四、利润与成本

钢价持续下行，现货价格环比下跌，即期毛利处于低位：

• 长流程螺纹、热卷吨钢毛利分别亏损374元/吨和442元/吨；
• 成本端铁矿石、焦炭价格承压；
• 新能源相关钢管企业有望受益于煤电、油气景气周期。

五、进出口情况

出口高位运行，1-7月净出口钢材超5.7亿吨，同比229%，但7月单月出口环比骤降105%。进口方面，1-7月同比下降67%，净出口数据支撑中长期供给端的改善预期。

六、政策预期

财政政策落地加快被多次提及：

• 中央政治局会议强调“持续用力、更加给力”，专项债及特别国债资金短期内将发力支持基建投资；
• 部分公司估值处于低位，若政策落地提速，行业修复机会存在。

七、投资标的推荐

分析师重点推荐：

买入/增持标的

• 华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；

增持标的

• 甬金股份、新兴铸管、武进不锈、常宝股份、久立特材。

八、风险提示

• 国内产量调控超预期；
• 下游需求不及预期；
• 原料价格超预期上涨。

九、核心结论

当前行业处于需求偏弱、财政预期改善的过渡期，钢厂主动减产抑制供给，部分公司估值相对较低，建议关注财政积极政策对钢铁板块的提振。