20181224-申万宏源-定增市场周报_兴业证券公告80亿元补流项目_韦尔股份150亿元并购过股东会_15页_1mb

定增市场周报 2018.12.17-2018.12.23 总结

核心内容

本报告总结了2018年12月17日至12月23日定增市场的主要动态，包括定增项目发行概况、解禁收益分析、定增进程概览及部分定增项目点评。报告指出定增市场在募资规模、行业分布及项目实施情况等方面呈现波动和调整趋势。

主要观点

1. 定增市场发行概况

• 上周上市公告的定增项目共4宗，募资总额为118.11亿元，环比增加45.03%。
• 其中，江特电机为唯一竞价项目，按底价定价，发行折价率为13.08%。
• 上周上市公告的3宗定价项目均溢价发行，折价率均值小幅回升至-38.81%。
• 12月已发9宗定价项目中，8宗浮动破发，平均破发率为31.27%。

2. 解禁收益分析

• 上周解禁资金规模为190.88亿元，环比下降55.21%。
• 国防军工行业解禁资金规模居首，达35.36亿元。
• 竞价解禁绝对收益率小幅回升，达到-37.23%，相对行业超额收益率为-1.64%。
• 定价解禁绝对收益率下降至5.08%，相对行业超额收益率为42.91%。
• 本周即将解禁的34宗定增项目合计解禁资金为753.8亿元，较上周实际解禁资金大幅上升571.51%。
• 本周解禁项目中，24宗浮动破发，占比70.59%。
• 竞价项目平均浮动收益率为-24.51%，但相对行业超额收益率为6.48%，其中4宗为正。
• 定价项目平均浮动收益率为21.80%，其中9宗浮动收益为正，占比34.62%；22宗相对行业超额收益为正，占比84.62%。

3. 定增进程概览

• 上周新增定增项目5宗，环比减少3宗，合计募资100亿元，环比增加29.12%。
• 其中，兴业证券公告80亿元定增补流项目，为非银金融行业唯一新增项目。
• 有5家公司对定增预案进行修改，其中4宗募资规模调减，平均调减21.46%。
• 新开源募资额由9.92亿元调减至5.6亿元，调减幅度达43.55%。
• 红星发展因终止收购，募资额由4.6亿元下调至2.8亿元，调减幅度为39.13%。
• 辅仁药业、通合科技、南宁糖业等3家公司终止实施定增预案。
• 截至12月24日，处于已过会和已获批的待发项目有167宗，发行价/底价倒挂项目47宗，占比28.14%，平均倒挂率环比下降0.51个百分点至27.67%。
• 轻工制造、休闲服务、有色金属行业平均倒挂率较高。

关键信息

4. 部分定增项目概览及点评

• 韦尔股份拟通过非公开发行股票募集资金不超过20亿元，用于收购北京豪威85.53%股权、思比科42.27%股权及视信源79.93%股权。
• 北京豪威为全球第三大CMOS图像传感器供应商，其CMOS图像传感器在中高端智能手机市场占有较高份额，在安防、汽车领域也处于领先地位。
• 思比科在国内中低端智能手机市场占有较高份额。
• 视信源主要资产为思比科53.85%股权。
• 本次交易完成后，韦尔股份将持有北京豪威89.45%股权、思比科85.31%股权，交易总估值约为150亿元。
• 项目亮点包括：
  • 实现CMOS图像传感器领域高中低端产品的垂直全覆盖。
  • 设计与分销业务协同整合，提升产品市场份额和客户资源。
  • 受益行业景气回升，有望增厚业绩。
• 风险提示包括并购事项未完成、标的资产承诺业绩不达标、商誉减值及行业景气回落等。

行业表现

• 竞价项目中，仅西部建设为正，其他多数浮动破发。
• 定价项目中，韵达股份、闻泰科技等表现突出，超额收益显著。
• 行业分布显示，轻工制造、休闲服务、有色金属行业倒挂率较高。

数据汇总

• 上周新增定增项目：5宗，涉及商业贸易、非银金融、建筑装饰、化工等。
• 发审委通过项目：5宗，环比减少1宗。
• 证监会核准项目：13宗，环比增加5宗。
• 已过会未发项目：167宗，环比持平。
• 倒挂项目：47宗，环比持平，占比28.14%。

表格摘要

• 表1：增发公告日在上周的标的，包括江特电机、隆平高科、宁波海运、中粮生化。
• 表2：本周即将解禁标的一览，涵盖竞价和定价项目，如西部建设、新和成、纳思达等。
• 表3：上周定增进程概览，显示新增预案、发审委通过、证监会批准等数据。
• 表4：上周新增项目一览，包括我爱我家、百利科技、新宙邦、兴业证券等。
• 表5：上周停止实施预案一览，涉及辅仁药业、通合科技、南宁糖业。
• 表6：上周最新获批未发竞价发行标的，如会畅通讯、科大国创、四通新材等。
• 表7：上周已过会未发竞价发行定增项目，如鹏翎股份、绿城水务。
• 表8：上周已过股东大会竞价发行定增项目，如韦尔股份、天津磁卡、上海临港等。

结论

2018年12月定增市场呈现募资规模上升、行业分布调整及项目实施波动的特点。部分项目因市场环境变化而终止，同时也有部分项目因行业景气度提升而表现良好。整体来看，定增市场在政策支持和市场环境变化下持续调整，为投资者提供了不同的机会与风险。