20180628-西证_香港_证券-固定收益日报_5页_334kb

报告摘要

固定收益日报总结（2018年6月28日）

核心内容概述

本日报主要涵盖2018年6月28日的债市动态、近期新发债券信息、国债/政府债券价格及到期收益率曲线，以及高收益债券价格。整体市场情绪偏弱，中资债券利差扩大，部分企业债券表现不佳。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率下跌：从6月26日的2.88%降至6月27日的2.83%，市场避险情绪未减，因油价上涨和中美贸易政策影响。
离岸人民币下跌：连续十天下跌，曾跌破6.62。
中资投资级别债利差扩大：平均扩大2-3点子，市场情绪未改善。
华融浮息债发行表现不一：3年期浮息债利差一度收窄，但随后扩大；5年期浮息债利差扩大。
高收益债表现低迷：受最新棚改政策影响，中资内房商债券普遍下跌0.5。
青海省投资集团：计划利用境内现金和银行贷款偿付6亿美元的美元债券，票息6.3%创纪录涨幅，最新报89.34。

近期新发债券

中资离岸已宣布交易：
- 天津保税区：担保，发行人评级Baa2/BBB+。
- 武汉地产集团：担保，发行人评级Baa3/BBB-。
- 义乌国资：担保，发行人评级Baa-/-。
- 四川发展：直发，发行人评级-/-/A。
- 建银租赁：路演安排为6月13日（香港）、6月21日（多伦多）、6月25日（伦敦）。
- 广汇汽车：路演安排自6月6日起，分别在港、新。

国债/政府债券价格

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.370
5 year	3.401
10 year	3.540
30 year	4.000

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	100.13	2.581
5 year	99.64	2.702
10 year	100.39	2.829
30 year	103.08	2.969

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	101.24	2.058
5 year	95.28	2.208
10 year	92.20	2.223
15 year	94.75	2.355

到期收益率曲线

中国国债、美国国债和香港政府债的到期收益率曲线图表已附，可供参考。

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	102.55	4.68	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	102.40	4.23	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	99.38	4.91	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	99.77	5.11	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	93.25	6.36	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	93.26	6.22	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	93.50	7.13	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	91.67	8.10	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	87.78	9.10	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	93.51	7.75	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	89.70	8.44	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400	12/20/2022	89.43	8.31	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	86.00	9.59	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	102.30	4.32	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	94.42	6.15	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	92.17	7.23	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	93.80	4.99	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中资（FINANCIALS）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125	3/13/2023	97.98	3.60	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	99.41	3.97	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125	7/16/2020	104.67	3.73	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	101.54	4.02	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.50	4.08	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.42	3.51	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875	6/24/2020	105.18	4.13	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.71	3.99	Baa2*+	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	104.67	4.07	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	99.19	3.97	N.A.	BBB
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	100.80	3.96	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.69	4.99	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	100.13	3.63	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.60	4.51	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.76	3.84	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.73	4.64	Baa1	A-

中资（CORPORATES）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	4.250	1/26/2021	102.00	3.43	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	5.500	5/21/2033	113.29	4.28	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	98.73	3.96	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.56	3.32	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	95.13	4.07	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.67	4.37	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.94	3.46	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.88	3.78	A3	N.A.
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	2.875	2/11/2020	99.55	3.16	A1	A+
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	3.800	2/11/2025	99.79	3.84	A1	A+
联想集团	联想集团 0992.hk	4.700	5/8/2019	100.48	4.12	N.A.	N.A.
中国飞机租赁	中国飞机租赁1848.HK	4.900	8/22/2021	92.41	7.66	N.A.	N.A.
中融国际	中融国际	6.950	6/21/2019	95.52	11.95	N.A.	BB-

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产（Non-Property）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	98.24	7.31	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	96.43	7.52	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500	12/8/2018	100.17	7.06	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850	4/22/2019	90.99	12.41	N.A.	N.A.
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850	4/22/2019	90.99	12.41	N.A.	N.A.
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850	4/22/2019	90.99	12.41	N.A.	N.A.
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.56	3.32	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	95.13	4.07	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.67	4.37	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.94	3.46	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.88	3.78	A3	N.A.
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	2.875	2/11/2020	99.55	3.16	A1	A+
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	3.800	2/11/2025	99.79	3.84	A1	A+
联想集团	联想集团 0992.hk	4.700	5/8/2019	100.48	4.12	N.A.	N.A.
中国飞机租赁	中国飞机租赁1848.HK	4.900	8/22/2021	92.41	7.66	N.A.	N.A.
中融国际	中融国际	6.950	6/21/2019	95.52	11.95	N.A.	BB-

地产（PROPERTY）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.800	7/21/2019	96.37	7.42	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	97.73	7.76	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125	8/14/2022	94.26	6.74	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000	5/21/2020	104.57	6.39	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750	6/5/2020	102.05	6.60	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000	2/16/2020	97.97	6.32	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200	9/21/2022	90.36	7.93	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	91.58	9.67	B2	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	91.10	10.58	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700	2/6/2021	100.39	5.53	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	99.45	4.82	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	102.28	7.04	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950	7/19/2020	96.63	7.76	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	89.68	8.62	B2	B
禹洲地产	禹洲地产1628.HK	6.000	10/25/2023	90.88	8.14	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350	1/11/2020	99.23	6.89	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	100.71	5.62	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750	9/13/2021	76.95	16.25	N.A.	B-
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	86.76	12.43	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	96.65	9.65	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600	9/13/2022	95.92	5.70	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	95.41	6.53	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	89.43	8.50	N.A.	N.A.