20230618-创元期货-镍_不锈钢周报_宏观利好下的镍价反弹难以持续_14页_1mb

镍与不锈钢周报分析总结

本周镍价在宏观利好因素下出现反弹，但基本面疲软拖累价格。主要原因是俄罗斯镍升贴水周环比下跌1900元/吨，俄镍持续流入国内缓解低仓单库存问题。供给端方面，新产能释放和复产增加，如天津茂联6000吨产能已复产、华友衢州项目5月投料出产品及广西6万吨产能投产等，支撑下半年供给上升。需求端，镍基合金和动力电池消费放缓，未见新增增量，导致整体需求疲软。报告维持方向性看空观点。

不锈钢方面，盘面价格疲弱，现货市场表现乏力，主要因热轧发货量低和无锡佛山库存偏低。高排产（6月预计150-160万吨）带来供给压力，后市可能演变为钢厂直接抛压导致价格下行，或通过挺价拉涨引发明面反弹后再跌。短期对不锈钢价格持谨慎态度。

风险包括国内电积镍投产低于预期、新能源消费超预期，以及内外盘镍价逼仓事件。

供给端数据显示镍矿进口下降，精炼镍产量上升，印尼镍铁产能增长；需求端电池材料产量稳定但出口进口数据不振；库存方面精炼镍和不锈钢仓单库存偏紧，价差回归不利。

总结：金属价格波动受宏观和基本面因素影响，短期风险较高，需关注供给释放和消费需求变化。