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锦江酒店半年报总结（2023H1）

1. 经营情况

• 业绩亮点：公司2023年上半年实现收入6806亿元，同比增长32.15%；归母净利润52.3亿元，扭转去年同期亏损，境内业务恢复显著，境外业务环比减亏。

2. 业绩拆解

• 境内恢复明显：境内酒店RevPAR达到1749元，较2019年同期增长56.63%；经济型酒店入住率修复至63.4%，中高端酒店入住率71.4%，价格水平接近疫情前。
• 境外减亏：境外酒店Blended RevPAR同比提升139.1%，亏损缩窄，重点品牌如卢浮集团在逐步减亏过程中，食品业务因投资收益贡献净利润150亿元。

3. 发展策略

• 门店优化与扩张：2023上半年净增门店381家，中高端酒店占比提升至69.88%；截至2023Q2签约酒店近1.6万家，意向酒店储备达4200家，持续提升门店等级与加盟结构。

4. 展望

• 未来预测：预计2023至2025年，企业净利分别为142.6亿、182.8亿、231.1亿，对应PE逐步回落，维持“买入”评级。

5. 风险提示

• 消费需求不及预期、竞争加剧等风险仍存。

6. 关键数据

• 上半年新开店585家，境内收入同比增长30.5%，境外收入同比增长370%。