20250120-大同证券-煤炭行业周报_节前成交冷淡_煤价遭受压制_12页_941kb

煤炭行业周报总结

• 市场表现：本周权益市场普遍上涨，煤炭行业涨幅落后。个股表现分化明显，安源煤业涨幅最高达1456%，陕西煤业跌幅最大为0.5%。

• 动力煤：供需两端均显疲软，价格承压下行。供给端进入春节假期前，产量下降预期增强；需求端电厂库存充足，终端采购需求逐步减弱，导致动力煤价格环比下降，同比跌幅显著扩大。

• 炼焦煤：市场情绪偏悲观，价格低位震荡。政策层面虽释放积极信号，但短期需求淡季压制下，炼焦煤价格仍面临下行压力，跌幅较大且库存高企。

• 行业资讯：2024年我国煤炭进口同比增长显著，内蒙古大汉煤业公司依托铁路运输支撑突破9000万吨出货量；山东布局大型煤电项目亦显示政策对能源端的延伸调控措施。

• 投资建议：面对供需矛盾和下游消费疲软，维持“中性”评级。建议关注高分红“白马股”，以相对价值防御市场震荡，短期反弹机会有限，需谨慎对待行业供需拐点变化。

• 风险提示：需求快速下滑、政策短期扰动以及地缘冲突引发的供应链变动可能加剧市场波动风险。

分析师声明：本报告由大同证券发布，旨在为投资者提供第三方参考意见。建议长期投资者结合宏观经济形势判断，中短期投资者仍有等待市场企稳信号需要。