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沥青期货早报总结（2026年6月22日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年6月22日发布的沥青期货早报，主要分析了沥青期货市场的近期走势、基本面情况、库存变化、成本支撑及市场预期。

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一、供给端分析

• 产量：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。
• 样本企业产量：本周样本企业产量为23.5万吨，环比增加15.76%。
• 检修损失：本周炼厂检修量预估为181.7万吨，环比减少2.15%。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为14.082%，环比增加1.917个百分点。

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二、需求端分析

• 开工率：整体需求疲软，各细分领域开工率均低于历史平均水平。
  • 重交沥青开工率14.00%，环比增加0.18个百分点。
  • 建筑沥青开工率5.50%，环比减少0.30个百分点。
  • 改性沥青开工率9.68%，环比增加0.29个百分点。
  • 道路改性沥青开工率24.00%，环比增加0.50个百分点。
  • 防水卷材开工率34.00%，环比增加0.50个百分点。
• 表观消费量：需求恢复不及预期，整体市场仍处于低迷状态。

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三、成本与利润分析

• 加工利润：沥青日度加工利润为477.1元/吨，环比减少11.00%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为60.4757元/吨，环比减少57.99%。
• 成本支撑：原油走弱，沥青成本支撑短期内有所减弱。

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四、库存情况

• 社会库存：86.8万吨，环比减少5.44%。
• 厂内库存：74.6万吨，环比减少2.86%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会与厂内库存持续去库，港口库存保持稳定。

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五、基差与期货行情

• 基差：06月18日山东现货价为4430元/吨，09合约基差为487元/吨，现货升水期货。
• 期价走势：09合约期价收于MA20下方，MA20向下，表明市场偏弱。
• 价差分析：沥青主力合约价差走势显示部分合约偏多，部分偏空，整体呈现震荡格局。

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六、市场预期与逻辑

• 短期逻辑：原油成本支撑减弱，炼厂增产提升供应压力，但需求端仍偏弱，整体市场震荡。
• 中期预期：下周供给压力或有所缓解，但需求恢复不及预期，市场仍需观察政策落地情况。
• 风险提示：
  • 原油暴跌
  • 需求恢复不及预期
  • 政策落地延迟

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七、市场情绪与持仓

• 主力持仓：净多头增加，市场情绪偏多。
• 综合判断：沥青2609合约预计在3878-4008元/吨区间震荡。

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八、图表与数据来源

• 图表：包括基差走势、价差分析、库存变化、开工率、产量、进出口情况、下游需求等。
• 数据来源：上海钢联、WIND、隆众资讯等。

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九、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得复制、传播或修改。
• 本报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。