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核心城市放松限购，专项债发力可期

核心内容

近期，国内核心城市陆续放松房地产限购政策，旨在刺激市场活跃度与改善供需关系。同时，地方政府专项债发行节奏预计在第二季度有所提速，将为基建行业带来新的需求支撑。

主要观点

限购政策放松

• 一线城市：北京、深圳等城市出台差异化限购政策，北京允许限购家庭在五环外新购一套住房；深圳对非深户居民限购政策放宽，郊区购房社保年限由3年调整为1年，多子女深户居民可再购一套郊区住房。
• 省会及直辖市：天津允许北京及河北居民享受本地购房政策，且购买120㎡以上新房不再核验资格；成都、杭州、西安等城市全面取消限购。
• 政策背景：430政治局会议强调“去库存”和“优化增量住房”的政策导向，各地通过“以旧换新”模式推动存量房交易，如上海和深圳已明确支持该模式。

专项债发行预期

• 发行节奏：截至2024年5月12日，新增地方政府专项债发行规模为8145.75亿元，较往年同期有所放缓。
• 投向结构：2024年专项债投向广义基建和狭义基建的比例分别为39%和26%，较2023年有所下降。
• 后续发力：预计二季度专项债发行将提速，叠加特别国债项目逐步落地，将带动基建工作量的环比改善，拉动上游原材料及设计施工企业的需求回升。

关键信息

投资建议

• 基建链企业：建议关注隧道股份（600820.SH）、中国建筑（601668.SH）、中国化学（601117.SH）、北方国际（000065.SZ）、中材国际（600970.SH）、浙江交科（002061.SZ）、中国中铁（601390.SH）等，受益于专项债推动的新项目落地与施工。
• 上游供应商：建议关注鸿路钢构（002541.SZ）、大丰实业（603081.SH）、华阳国际（002949.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）、中国巨石（600176.SH）、江河集团（601886.SH）、郑中设计（002811.SZ）、豪尔赛（002963.SZ）等，因其在房地产产业链中占据重要位置，有望受益于政策放松带来的需求回升。

风险提示

• 稳增长力度不及预期：若政策支持力度不足，可能影响市场复苏。
• 政策效果不及预期：限购放松与专项债发行政策可能未能有效提振市场。
• 经济恢复不及预期：宏观经济环境变化可能对房地产及基建行业造成不利影响。

行业与公司评级

• 行业评级：看好，预计行业相对表现优于市场基准指数。
• 公司评级：基于A股市场代表性指数（沪深300）的相对涨幅，分为买入、增持、中性、减持、无评级五个等级。

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