20210305-中诚信国际-_两会_地方政府专项债点评_专项债发力促投资仍需重视风险防范_6页_840kb

文档总结

核心内容

本报告由中诚信国际研究院发布，重点分析了2021年地方政府专项债的发行规模、结构及投向领域，结合《2021年政府工作报告》的表述，对财政政策与专项债的政策导向进行了总结和展望。报告强调，在稳增长压力下，专项债仍将是推动基建投资、促进经济复苏的重要工具，但同时也需关注潜在的债务风险和资金使用效率问题。

主要观点

1. 专项债仍是稳增长的重要抓手

• 2021年专项债新增额度为3.65万亿元，较2020年小幅下调，但仍高于2019年。
• 财政政策基调为“提质增效、更可持续”，专项债继续作为积极财政政策的重要组成部分。
• 专项债将重点用于交通、能源、水利等“一重”领域，以及新型基础设施和新型城镇化建设等“两新”领域。

2. 地方债发行规模预计超7万亿元

• 2021年地方债总发行规模预计超过7万亿元，可能接近8万亿元。
• 新增专项债规模接近5万亿元，较2020年有所增加。
• 再融资债规模预计超3万亿元，其中专项债再融资规模或超1万亿元。

3. 专项债投向领域更加多元

• “两新一重”：继续推进交通、能源、水利等重大工程，新增信息网络类新基建项目，以及物流体系（尤其是城乡冷链物流）。
• 民生领域：专项债将更多向惠及面广的民生项目倾斜，如卫生健康、基本民生保障、文旅项目等。
• 新型城镇化：支持改造城镇老旧小区，提升县城公共服务水平。
• 乡村振兴：加快乡村振兴类专项债发行，弥补基层短板，保障民生。
• 中小银行发展：专项债将用于补充中小银行资本金，以支持中小微企业发展。

4. 风险防范与资金使用效率提升

• 随着专项债规模扩大，需加强风险防范，避免资金沉淀和项目收益无法覆盖债务本息。
• 建议加强项目前期筛选，确保项目现金流明确、前期准备充分。
• 强化项目跟踪监测，建立多元化风险指标体系，提高信息披露透明度。
• 可探索将专项债用于项目资本金，以撬动社会资本参与，提升资金使用效率。

关键信息

专项债发行预测

• 新增专项债：3.65万亿元（较2020年小幅调减）
• 再融资专项债：预计超1万亿元
• 地方债总规模：预计超7万亿元，可能接近8万亿元

投向领域

• “两新一重”：交通、能源、水利、信息网络、物流体系等
• 新型城镇化：老旧小区改造、县城公共服务提升
• 民生领域：卫生健康、基本民生保障、文旅项目
• 乡村振兴：加快乡村振兴类项目资金支持
• 中小银行：补充资本金，支持中小微企业

政策导向

• 财政政策由宽转稳，强调可持续性
• 专项债优先支持在建工程，合理扩大使用范围
• 政府投资向惠及面广的民生项目倾斜

表格摘要

表1：2021年地方债发行规模预测（单位：万亿）

表2：近三年《政府工作报告》财政政策及专项债相关表述比较

结论

2021年地方政府专项债继续发挥稳增长作用，重点支持“两新一重”和民生领域，但需在扩大规模的同时加强风险防范，提升资金使用效率，避免资金沉淀。此外，专项债还可探索用于项目资本金，以带动社会资本参与，进一步放大其对基建和经济的拉动效应。