20260127-大同证券-建筑装饰行业周报_专项债发行放量_建筑装饰跑赢指数_15页_1mb

建筑装饰行业周报总结（2026.1.19-2026.1.25）

核心内容

2026年初，建筑装饰行业在整体市场波动中表现优于指数，行业评级为“看好”。在政策支持和流动性宽松的背景下，建筑装饰板块呈现结构性上涨，尤其是专业工程和装修装饰Ⅱ子行业涨幅显著。同时，部分个股表现突出，如志特新材、德才股份等，而ST柯利达、国晟科技等个股则跌幅较大。

主要观点

市场表现

• A股市场：主要指数涨跌互现，科创50指数领涨4.00%，建筑材料等行业涨幅靠前，银行等行业跌幅居前。
• 建筑装饰板块：周涨幅1.88%，跑赢沪深300指数和上证指数，表现优于市场基准。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：志特新材（+49.21%）、德才股份（+15.84%）、成都路桥（+15.65%）、ST名家汇（+15.14%）、宏润建设（+15.08%）。
  • 跌幅前五：ST柯利达（-17.69%）、国晟科技（-17.19%）、华图山鼎（-15.54%）、亚翔集成（-13.70%）、*ST天龙（-10.42%）。

宏观政策

• 1月LPR连续第八个月维持不变，再贷款再贴现利率下调并新增相关额度，宏观流动性保持宽松。
• 专项债发行前置，2026年累计发行量已超3600亿元，为重大项目提供资金支撑。
• 地方政府推进重大项目投资，如湖南、北京等地区加大交通基础设施建设力度。

行业经营

• 建筑企业新签订单呈现“央企稳健、地方分化、海外偏强”特征，央企订单规模保持高位。
• 化学工程、钢结构等细分赛道表现亮眼，“建筑+化工实业”“建筑+新质生产力”等转型方向受到关注。
• 2025年12月建筑业PMI为52.80%，位于荣枯线上，较上月上升3.2个百分点，显示行业景气度微增。
• 新接订单指数为47.40%，环比上升1.30%，企业对后续需求修复信心增强。
• 从业人员指数为41.00%，环比下降0.80%，显示行业用工压力仍存。

关键信息

发债数据

• 城投债：发行量563.78亿元，环比增加29.49亿元；净融资额-211.00亿元，环比增加140.50亿元。
• 专项债：新增专项债644.20亿元，环比增加416.64亿元，1月新增3676.79亿元。
• 特别国债：本周无净融资。

高频数据

• 水泥：发运率26.41%，环比下降2.34%；散装水泥价格278.90元/吨，环比下降0.21%。
• 螺纹钢：产量199.60万吨，同比上涨0.12%，环比上涨4.85%；价格3401元/吨，同比下降4.84%，环比上涨0.27%。
• 石油沥青：装置开工率26.80%，环比下降0.40%，整体需求疲软。

行业重要事件

• 北京交通：2026年拟开通轨道交通22号线（红庙-平谷），新增3.5万个停车位，推进智慧交通建设。
• 湖南交通：完成2025年交通固定资产投资908亿元，推进“十五五”期交通强省建设，重点发展江海联运、铁水联运等。
• 成渝高铁：成渝中线高铁人和隧道顺利贯通，是I级高风险隧道，施工难度大。
• 广东交通：广东省高速公路清洁能源走廊开建，计划建设20座重卡兆瓦超充站，助力物流行业绿色发展。

公司动态

• 隧道股份：中标辉县至鄄城高速公路项目，合同金额64.9亿元，全年中标金额同比基本持平。
• ST围海：签订云南省曲靖市罗平县智慧农业项目EPC合同，金额占公司2024年总收入的26.34%。
• ST名家汇：归还闲置募集资金3,000万元，结束近四年资金临时补流安排。
• 金埔园林：为全资子公司提供960万元担保，担保余额为1,000万元，剩余担保额度为3,040万元。
• 时空科技：2025年第四季度新签合同金额21,438.94万元，同比下滑16.61%；全年新签合同金额32,556.70万元，同比减少14.91%。
• *ST东易：发生权益变动，华著科技为信息披露义务人，其控制核心企业涉及算力中心建设与运营。
• 苏州规划：拟通过发行股份及支付现金方式收购北京东进航空科技股份有限公司100%股份，并募集配套资金。

投资建议

1. 低估值高股息方向：建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股，如低估值、高股息的建筑装饰公司。
2. 参与重点工程和转型升级方向：关注参与国家重点项目（如西部大开发、雅下水电工程）及转型方向清晰、成长性突出的个股。

风险提示

1. 基建、地产等投资不及预期；
2. 宏观流动性收紧风险；
3. 地方融资平台违约风险；
4. 关税影响增强的风险。

行业估值情况

• PE(TTM)：13.86倍，位于近10年78.41%分位数，相对其他行业偏低。
• PB(LF)：0.86倍，位于近10年30.74%分位数，全市场排名30/31。
• 动态股息率：2.23%，略低于沪深300（2.69%）和银行（4.87%）。

评级定义

• 股票评级：
  • 强烈推荐：预计股价表现优于市场基准20%以上；
  • 谨慎推荐：预计股价表现优于市场基准10%~20%；
  • 中性：预计股价波动在市场基准-10%~+10%之间；
  • 回避：预计股价表现弱于市场基准10%以上。
• 行业评级：
  • 看好：预计行业指数表现强于市场基准；
  • 中性：预计行业指数跟随市场基准；
  • 看淡：预计行业指数弱于市场基准。

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