20240623-华创证券-_债券周报_存单周报_跨季风险可控_定价或延续震荡_13页_1mb

本周债券周报聚焦存单市场表现，涵盖供给、需求、估值、比价及跨季风险等方面。

供给方面，存单发行规模显著上升，周度净融资额由负转正至29,2520亿元，月度累积净融资额达46,5610亿元。发行期限拉长，加权期限增至721个月，国有行和股份行发行占比基本持平，城商行和农商行份额调整。

需求方面，二级市场配置需求边际上行，三农机构支撑作用稳固，理财净买入规模增加；一级市场募集率高位运行，机构认购积极。

估值方面，股份行存单各期限利率普遍下行，期限利差小幅收窄，信用利差走扩；AAA等级存单二级收益率以下行为主，与国债等价差调整，显示市场低波动状态。

比价方面，税期资金面收敛影响，存单定价窄幅震荡，与 DR007、国债、MLF 等资产价差变化，反映综合影响。

整体来看，跨季风险可控，存单市场预计延续震荡态势，受供给节奏和需求结构支撑。

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