20260315-东吴证券-二级资本债周度数据跟踪【20260309-20260313】(东吴固收李勇_徐津晶)20260314_8页_1mb

二级资本债周度数据跟踪总结（20260309-20260313）

核心内容概述

本周（2026年3月9日至13日）银行间市场及交易所市场无新增二级资本债发行。二级资本债在二级市场表现活跃，周成交量合计约2183亿元，较上周增长69亿元。整体市场中，折价成交比例高于溢价成交，但估值偏离幅度普遍较小。

主要观点

• 一级市场：无新发行，市场处于相对静默状态。
• 二级市场：
  • 周成交量前三位分别为25中行二级资本债02BC（128.55亿元）、25农行二级资本债02A(BC)（123.47亿元）和25中行二级资本债03A(BC)（120.80亿元）。
  • 成交量前三地区为广东省（1723亿元）、贵州省（118亿元）和黑龙江省（93亿元）。
  • 到期收益率整体呈上升趋势，AAA-、AA+、AA级债券收益率涨跌幅分别为：
    • 5Y：4.70BP、3.81BP、4.81BP
    • 7Y：4.97BP、4.98BP、4.98BP
    • 10Y：7.27BP、7.13BP、7.13BP

关键信息

二级市场成交概况

• 周成交量：约2183亿元，较上周增加69亿元。
• 主要成交券种：
  • 25中行二级资本债02BC（128.55亿元）
  • 25农行二级资本债02A(BC)（123.47亿元）
  • 25中行二级资本债03A(BC)（120.80亿元）
• 地域分布：
  • 广东省占比最高，约为1723亿元。
  • 贵州省、黑龙江省分别贡献约118亿元和93亿元。

估值偏离情况

• 折价成交：占比更大，折价率前三的个券为：
  • 21九台农商二级（-48.9605%）
  • 21长城华西银行二级02（-0.4767%）
  • 24盛京银行二级资本债01（-0.4360%）
• 溢价成交：较少，溢价率前三的个券为：
  • 23交行二级资本债01B（0.3813%）
  • 25浦发银行二级资本债01B（0.2839%）
  • 24浦发银行二级资本债02B（0.2774%）
• 整体趋势：折价幅度大于溢价幅度，且多数个券估值偏离率在±0.35%以内。

具体个券信息

估值偏离度（折价）前30个券信息

估值偏离度（溢价）前30个券信息

风险提示

1. 数据更新延迟：Choice、Wind等信息平台对二级资本债数据存在更新延迟问题。
2. 信息披露不全：部分二级资本债存在信息披露遗漏。

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