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二级资本债周度数据跟踪总结（20260629-20260703）

核心内容概述

本周（20260629-20260703），二级资本债市场整体表现平稳，一级市场发行规模较小，二级市场成交量有所增长，收益率普遍上行，市场整体估值偏离度不大，以溢价成交为主。

一、一级市场发行情况

• 发行概况：
  • 本周共发行1只二级资本债，总规模为1.28亿元。
  • 发行期限均为10年。
  • 发行人性质为“其他企业”，主体评级为A+。
  • 发行人地域为湖南省，行业为农商行II。

二、二级市场成交情况

• 周成交量：

  • 本周二级资本债周成交量合计约2756.74亿元，较上周增加113.79亿元。
  • 前三成交券分别为：
    • 26建行二级资本债01BC（287.79亿元）
    • 26工行二级资本债02BC（160.59亿元）
    • 26工行二级资本债03BC（143.38亿元）

• 地域分布：

  • 成交量前三为广东省（2194亿元）、甘肃省（163亿元）、贵州省（148亿元）。

• 收益率变动：

  • 5Y：AAA-收益率涨0.14BP，AA+和AA均涨1.27BP。
  • 7Y：AAA-收益率涨2.59BP，AA+和AA均涨2.28BP。
  • 10Y：AAA-收益率涨2.19BP，AA+和AA均涨2.69BP。

三、估值偏离度分析

• 整体情况：

  • 本周二级资本债市场估值偏离度整体不大，溢价成交比例高于折价成交。
  • 折价幅度普遍小于0.5%，溢价幅度普遍小于0.3%。

• 折价个券：

  • 折价率前三为：
    • 25广东华兴银行二级资本债01（-0.8702%）
    • 23华兴银行二级资本债01（-0.7411%）
    • 25北部湾银行二级资本债01（-0.5040%）
  • 主要分布于广东省、北京市、浙江省、陕西省、云南省、上海市等地。
  • 隐含评级以AA-、AA、A+为主。

• 溢价个券：

  • 溢价率前三为：
    • 25农行二级资本债04B(BC)（0.3398%）
    • 26农行二级资本债01B(BC)（0.3010%）
    • 24广发银行二级资本债01B（0.2593%）
  • 主要分布于北京市、广东省、上海市等地。
  • 隐含评级以AAA-、AA+、AA为主。

四、关键信息汇总

• 市场活跃度：

  • 本周二级资本债成交量显著增长，显示市场活跃度提升。
  • 建行、工行、中行等大型银行仍是市场主力。

• 市场趋势：

  • 各期限二级资本债收益率均出现上涨，显示市场对风险资产的偏好有所上升。
  • 市场整体估值偏离度较小，反映市场情绪趋于理性。

• 区域分布：

  • 北京市为成交和发行的主要区域。
  • 广东省、甘肃省、贵州省等地成交量较高。

• 评级分布：

  • AAA-评级债券成交活跃，且收益率涨幅较大。
  • AA+和AA评级债券也表现活跃，但收益率涨幅略低于AAA-。

五、风险提示

1. 数据延迟：Choice平台部分绿色债券概念板块数据存在更新延迟。
2. 数据缺失：Choice和Wind公开数据可能存在部分缺失，影响分析准确性。

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