> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 二级资本债周度数据跟踪总结（20260622-20260626） ## 核心内容概览 本周（20260622-20260626）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债7只，发行规模总计160.00亿元，发行期限均为5年。发行人类型包括地方国有企业、央企子公司和其他企业，主体评级以AAA和AA+为主，地域分布涵盖河北省、山东省、广西壮族自治区、江西省、浙江省、福建省和湖北省。 ## 主要观点 ### 一级市场发行情况 - **发行规模**：本周共发行7只二级资本债，总规模为160.00亿元。 - **发行期限**：全部为5年期。 - **发行人类型**： - 国有企业-央企子公司：2只 - 国有企业-地方国有企业：3只 - 其他企业：2只 - **主体评级**： - AAA：4只 - AA+：2只 - AA：1只 - **地域分布**： - 河北省：1只 - 山东省：1只 - 广西壮族自治区：1只 - 江西省：1只 - 浙江省：1只 - 福建省：1只 - 湖北省：1只 ### 二级市场成交情况 - **周成交量**：约2642.95亿元，较上周减少262.32亿元。 - **成交量前三券**： 1. 26建行二级资本债01BC（196.06亿元） 2. 26工行二级资本债02BC（191.71亿元） 3. 26工行二级资本债03BC（153.08亿元） - **地域成交分布**： - 广东省：2169亿元 - 贵州省：139亿元 - 甘肃省：117亿元 - **到期收益率变动**： - **5Y**： - AAA-：1.8859%（+0.75BP） - AA+：1.9098%（+0.40BP） - AA：1.9798%（+0.40BP） - **7Y**： - AAA-：2.0533%（+0.52BP） - AA+：2.0668%（+0.21BP） - AA：2.2068%（+0.21BP） - **10Y**： - AAA-：2.1380%（-0.96BP） - AA+：2.1629%（-0.71BP） - AA：2.3129%（-0.71BP） ### 估值偏离度情况 - **折价成交**：占比高于溢价成交，折价幅度较大。 - **折价率前三券**： 1. 17滨海农商二级01（-8.1591%） 2. 22中行二级资本债02B（-6.6242%） 3. 22农行二级资本债02B（-6.5710%） - **折价券分布**：中债隐含评级以AAA-、AA+、AA-为主，地域以北京市、上海市、浙江省为主。 - **溢价成交**：占比相对较低，溢价幅度较小。 - **溢价率前三券**： 1. 21成都农商二级01（+2.0120%） 2. 21宁波银行二级02（+1.8753%） 3. 21厦门银行二级01（+1.7547%） - **溢价券分布**：中债隐含评级以AA、AA+为主，地域以四川省、浙江省、福建省为主。 ## 关键信息 - 本周二级资本债市场整体表现平稳，成交量有所下降。 - 5Y、7Y和10Y二级资本债的到期收益率变动趋势各异，其中10Y品种收益率下降幅度较大。 - 折价券和溢价券数量均较多，但折价幅度普遍高于溢价幅度。 - 市场参与者对不同评级和地域的二级资本债表现差异较大，AAA-评级品种表现相对稳定。 - 本周发行的二级资本债中，银行类发行人占主导，地域分布广泛，涵盖多个省份。 ## 风险提示 - **Choice信息更新延迟**：绿色债券概念板块数据存在延迟。 - **数据披露不全**：Choice和Wind公开数据可能存在缺失。 ## 附录：相关研究系列 - 银行“缩表”的深度发掘 - 从银行“缩表”推演信用债行情走势 - 银行“缩表”的进阶探究：“因”与“果”，有哪些？ - 银行“缩表”的延伸思考：详解商业银行并购浪潮及相关二永债机会 - 大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（券商次级债篇） - 大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（保险次级债篇） - 大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（商业银行次级债篇） - 如何识别城农商行二级资本债的风险高低？ - “资产荒”背景下，商业银行二级资本债是否仍是优选？ - 瑞信AT1事件或为区域性特例，对国内银行二永债影响有限 - 商业银行《征求意见稿》实施，城投债、产业债及二级资本债是否迎来机会？ - 从不赎回风波看高等级主体二级资本债风险 - 《巴塞尔协议III》最终版对二级资本债市场影响的静态测算 - 同业存单热度高增，指数基金或成权益市场震荡下的新选择 - 2022年下半年二级资本债供给压力如何？ - 站在十字路口的永续债何去何从？ - 二级资本债是否仍具投资价值？