20170828-申万宏源-纺织服装行业周报_中报陆续揭晓_精选下半年消费旺季有爆发潜力的品种_28页_1mb

纺织服装行业周报总结（2017年8月28日）

核心内容

本报告分析了2017年中报期间纺织服装行业的表现及重点公司动态，强调了电商板块的高增长趋势和传统服装板块的复苏迹象。报告指出，随着消费旺季的到来，建议关注电商及购物中心布局完善、业绩有望爆发的品种。重点推荐公司包括高增长电商（跨境通、南极电商、开润股份）、低估白马（海澜之家）以及多品牌集团（太平鸟、歌力思）。

主要观点

• 电商板块持续高增长：2017年1-7月，国内实物商品网上零售额同比增长28.9%，其中跨境电商表现尤为突出。跨境通、南极电商等企业业绩大幅增长，显示出电商行业的强劲发展势头。
• 传统服装板块有所复苏：尽管整体板块表现弱于市场，但部分公司如七匹狼、比音勒芬等实现了业绩回暖，显示行业正在逐步复苏。
• 品牌建设与股权激励推动增长：多家公司通过推出新产品、拓展新品牌、实施股权激励等方式提升业绩和市场竞争力。
• 行业趋势与机会：随着消费升级，高端品牌和轻奢市场成为新的增长点；同时，跨境电商和多品牌战略为行业带来广阔的发展空间。

关键信息

一、行业数据

• 2017年7月社会消费品零售总额：3.0万亿元，同比名义增长10.4%。其中，服装鞋帽、针纺织品零售额增长6.4%，化妆品增长12.7%。
• 2017年1-7月全国百家重点大型零售企业零售额：同比增长3.7%，增速高于上年同期。
• 跨境电商平台流量：Amazon流量UV和PV均有所增长，而Zaful和Rosegal流量UV增长，PV略有下降。
• 棉花价格：国内328级棉花现货和期货价格均上涨，显示原材料价格上升趋势。

二、公司动态与业绩表现

1. 跨境通（002640）

• 业绩增长：17H1营收增长62%，归母净利润增长99%，预计前三季度净利润增长80-110%。
• 股权激励：推出股权激励计划，彰显对公司未来增长的信心。
• 业务布局：公司自营服装站和电子站持续增长，第三方平台业务不断扩展。

2. 南极电商（002127）

• GMV增长：上半年GMV增长99%至42亿元，预计前三季度净利润增长56-104%。
• 品牌矩阵：LOGO、IP、CP品牌矩阵逐步完善，品牌影响力提升。
• 渠道拓展：线上线下渠道齐头并进，电商渠道增长显著。

3. 海澜之家（600398）

• 业绩改善：17H1营收增长5.6%，归母净利润增长5.8%，预计前三季度净利润增长20%左右。
• 多品牌战略：推出爱居兔、圣凯诺等品牌，拓展细分市场。
• 海外市场：在马来西亚开设首家海外门店，进军东南亚市场。

4. 太平鸟（603877）

• 品牌战略：打造“核心品牌+新兴品牌+初创品牌”多层次品牌结构。
• 股权激励：推出股权激励计划，绑定管理层利益，提升业绩增长动力。
• 渠道优化：电商和购物中心渠道占比上升，公司盈利能力增强。

5. 比音勒芬（002832）

• 业绩稳健：17H1收入增长21.0%，归母净利润增长21.4%。
• 产品创新：推出旅游度假系列，满足多元化消费需求。
• 员工持股计划：通过员工持股计划调动积极性，推动公司持续健康发展。

6. 七匹狼（002029）

• 业绩复苏：17H1收入增长12.1%，归母净利润增长16.0%。
• 投资轻奢品牌：拟投资Karl Lagerfeld品牌，丰富品牌梯度。
• 渠道优化：关闭低效门店，拓展新门店，提升销售效率。

7. 青岛金王（002094）

• 化妆品业务爆发：17H1收入增长88%，归母净利润增长492%，主要得益于杭州悠可并表。
• 渠道整合：形成全产业链布局，提升市场竞争力。

8. 富安娜（002327）

• 业绩下滑：17H1收入增长9.1%，归母净利润下降6.4%，主要因布局家具业务投入较大。
• 渠道优化：关闭低效门店，拓展旗舰店，推动线上线下融合。

9. 华孚色纺（002061）

• 业绩增长：17H1营收增长27.3%，归母净利润增长45.9%，预计前三季度净利润增长30-60%。
• 战略调整：实施网链战略，提升产能和集中度。

10. 美盛文化（002699）

• IP生态圈建设：17H1收入增长82.9%，归母净利润增长109%，主要因IP衍生品收入增加。
• 渠道拓展：线上线下渠道布局完善，品牌矩阵丰富。
• 未来增长：公司IP+内容制作+新媒体运营+衍生品开发的生态闭环初现。

11. 开润股份

• 电商表现亮眼：作为高增长电商代表，公司有望在下半年持续受益于消费旺季。

重点推荐

总结

2017年中报期间，纺织服装行业呈现出电商板块高增长、传统服装板块略有复苏的趋势。多家公司通过产品创新、品牌拓展、股权激励等手段提升业绩和市场竞争力，展现出强劲的增长潜力。随着下半年消费旺季的到来，建议重点关注电商及购物中心布局完善、业绩有望爆发的品种，以获取更多投资机会。