20250517-中辉期货-生猪周报_抛售风险逐步升温_警惕去库压力兑现_22页_5mb

2025年5月17日中辉期货生猪周报分析总结：

一、现货市场表现
全国生猪均价环比下降0.15元至14.61元/公斤，部分地区跌幅显著：重庆下跌0.3元至14.3元/公斤，四川下降0.26元至14.4元/公斤。样本养殖企业淘汰母猪均价环比下调0.04元至10.98元/kg，50kg二元母猪价格持平于16.41元/头。当前补栏意愿低迷，规模养殖场以自留为主，成交清淡，市场整体平稳。

二、供需结构分析
短期供应端：5月样本养殖场出栏计划增长，但增幅收窄；大猪存栏占比维持历史高位，出栏体重持续高位震荡。受2024年12月新生仔猪减少影响，2025年4-6月商品猪出栏量增速预计放缓。中期供应端：1-3月仔猪出生量持续增长，预示三季度供应压力回升；但3月能繁母猪存栏环比下降，4月存栏继续增长且窝均健仔数提升，产能拐点尚未出现。标肥价差收窄至0.01元/kg，仍处倒挂状态，抑制二次育肥入场。

三、需求端动态
天气转暖导致屠宰企业采购适重猪源困难，开工率环比下降0.43%至28.11%，鲜销率下滑0.18%至89.07%。受消费需求边际减弱影响，下游高价订单接受能力有限，企业主动开工意愿不足。冻品库存维持高位，周环比提升0.01%至17.28%，部分屠宰企业因鲜品销售受阻出现被动入库现象。

四、成本与利润变化
饲料成本方面，玉米价格环比上涨0.57元至2304.29元/吨，豆粕现货价下降1.5元至2988元/吨。养殖成本端，外购仔猪成本环比降280.95元至16513.99元/头，自繁自养成本减少351.45元至16192元/头。但生猪自养利润环比下滑767元至11101元/头，外购利润小幅回升31元至5244元/头。猪粮比价周环比降至6.18，料肉比维持28高位。

五、市场展望与操作建议
随着生猪体重持续高位，现货端去库压力加剧，6月前抛压风险上升。中美关税谈判后饲料成本或承压，叠加消费边际增量放缓，短期价格存在破位下调可能。操作上建议保持逢高沽空策略，关注9-1反套机会。需警惕仔猪疫病风险及市场情绪波动对供需预期的影响。
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