> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 20260430中辉期货生猪月报总结 ## 核心内容 本周全国生猪市场整体呈现震荡偏弱走势，现货价格、供应结构及政策调控等多方面因素共同影响市场走势。本报告重点分析了生猪现货表现、市场逻辑、供需展望、利润及成本情况、替代品价格、期货市场表现及潜在风险。 ## 现货表现 1. **全国生猪出栏均价**：截至4月29日，全国均价为9.95元/kg，较上周略有下跌。 2. **地区价格差异**： - 河南：10.43元/kg - 四川：9.34元/kg - 广东：9.94元/kg - 山东：10.59元/kg - 湖南：9.47元/kg 3. **二元母猪价格**：市场均价为278.57元/头，整体平稳，预计窄幅波动。 4. **淘汰母猪价格**：上涨0.24元/kg至7.51元/kg，养殖端主动淘汰意愿减弱，预计下周价格支撑较强。 5. **仔猪价格**：7kg仔猪均价上涨17.62元至218.1元/头，主流亏损维持在20-50元/头，补栏积极性回升，但亏损对能繁淘汰仍有一定刺激作用。 ## 市场逻辑及展望 ### 供应端 - **出栏进度**：4月出栏进度尚可，5月市场或对出栏计划有小幅调减。 - **出栏均重**：当前仍处去库状态，但本周受二育入场影响，均重去化放缓，预计月内降重速度中性偏低。 - **中期供应**：2025年末至2026年一季度样本企业仔猪出生数维持增量趋势，预计6月出栏计划存较高调增可能。 - **长期供应**：一季度能繁母猪存栏去化不及预期，4月产能去化速度预计明显快于一季度，需警惕政策调控风险。 ### 需求端 - **屠宰开工率**：受供应量影响，开工率有所收敛，节间及节后预计惯性回落。 - **鲜销率**：受猪价反弹影响，鲜销率小幅回升，但同比水平偏低。 - **冻品库存**：冻品库容率回升至26.84%，短期仍有一定入库推升，但增速放缓，需警惕下半年去库压力。 ### 利润及成本 - **自繁自养利润**：亏损收窄至-256.32元/头。 - **外购仔猪利润**：亏损收窄至-202.27元/头。 - **屠宰利润**：由负转正，上涨至4.70元/头。 - **饲料成本**：猪粮比价为4.07，饲料价格略有下降。 ## 期货市场分析 1. **期现结构**：当前均重去化速度不理想，短中期近月合约承压震荡，空头基调维持。 2. **合约表现**： - **07合约**：基本面宽松，对资金吸引力偏低，关注节后转空风险。 - **11、01合约**：套保利润进一步给出，可关注情绪消化后深度虚值期权的卖出。 - **03合约**：交易最强，承载4-5月加速消化产能的预期，底部支撑偏强。 3. **价差策略**： - 谨慎投资者可关注反套或期权机会。 - 远月合约可考虑与相邻合约的做多价差策略。 ## 风险提示 - 突发疫病 - 二育市场情绪波动 - 官方产能调控措施 ## 关键数据摘要 | 类别 | 指标名称 | 上一期值 | 最新值 | 环比变动 | 同比变动 | 频次 | |------|----------|----------|--------|-----------|-----------|------| | 现货价格 | 全国外三元生猪均价 | 9.95 | 9.82 | -0.13 | -5.02 | 日度 | | 现货价格 | 二元母猪均价 | 278.57 | 278.57 | 0.00 | -0.22 | 周度 | | 现货价格 | 淘汰母猪均价 | 7.51 | 7.51 | 0.24 | -3.64 | 周度 | | 现货价格 | 7kg仔猪均价 | 218.1 | 218.1 | 17.62 | -323.33 | 周度 | | 现货价格 | 全国生猪出栏均重 | 123.1 | 123.09 | 0.01 | -1.02 | 周度 | | 需求端 | 全国生猪屠宰量 | 143801 | 144739 | 938 | 27755 | 日度 | | 需求端 | 全国生猪屠宰开工率 | 34.97 | 34.75 | 0.22 | 3.04 | 日度 | | 需求端 | 鲜销率 | 80.17% | 80.17% | 0.29 | - | 周度 | | 利润情况 | 生猪自繁自养利润 | -256.32 | -265.68 | -9.36 | -350.01 | 日度 | | 利润情况 | 生猪外购利润 | -202.27 | -211.63 | -9.36 | -270.09 | 日度 | ## 结论 综合来看，当前生猪市场处于周期磨底后半程，政策底已明确，市场底尚未确认。短期内供应压力仍偏高，需求端疲软，但随着传统补栏高峰临近，仔猪价格预计小幅回升。中期供应压力有望缓解，但需关注能繁母猪去化速度及政策调控。期货市场方面，03合约支撑较强，07合约存在转空风险，建议投资者关注价差策略及期权机会。